国投安信期货-有色金属晨报-200605

　　【策略观点】　　周四铜市仍然高位震荡。早时中国进口铜到货，国内现货升水快速大幅回落，进口窗口接近关闭，再加上废铜供应商加紧出货，精废比回升到千元以上，铜价受压下行，但欧洲和德国再出刺激政策，美国失业人数低于预期，特朗普签署执行令，加快基建投资，铜市又遇到支持。目前铜市在10日均线5573美元受阻，此价位是否有效成为我们关注的焦点。　　目前铝下游企业开工仍维持较高水平，现货升水稳定在百元附近，上期所仓单降至10.5万吨，逼仓风险仍存，短期沪铝有望维持在高位。但淡季来临之际，进口货源将陆续到港，云南等地新产能投放提速，供需关系在6月逐渐逆转，本周铝锭社会库存降幅收窄至不足5万吨，出库量环比继续回落，利空因素仍在积蓄。建议暂时观望，内外正套继续持有。　　伦锌1980美元支撑稳健，技术形态强于沪锌。LME锌库存周内流出，建议关注欧洲复工初期也可能面临的矿、冶、消费之间的错配。预计国内社会锌锭库存累库有限、走平为主。逢低吸纳多单继续持有。　　沪铅连续两个交易日自1.45万上方回撤，汽车及电动车产量回暖带动铅价，但还未明显反应到蓄电池端，且社会铅锭库存缓慢累库。当前持仓集中在7月，挤仓压力大。观察1.42万回调支撑强度。昨日期镍震荡偏弱。精炼镍进口资源集中到货，市场成交低迷。镍铁价格已转弱。虽说目前部分镍铁厂挺价意愿仍强烈，但已有部分低成本镍铁厂让利出货。需求方面，钢厂采购节奏放缓，市场偏空氛围蔓延。考虑到镍铁供应逐渐转为过剩，需求端表现持续低迷，短期镍价上方压力明显，建议维持偏空思路。　　不锈钢盘面价格震荡盘整，近期市场成交已较3、4月份明显放缓。近两月来不锈钢市场产量回升迅速，5月份已接近去年同期水平，库存压力重新显现。6-7月份进入传统不锈钢淡季，需求或因季节性原因减弱，对于不锈钢形成一定压力。建议维持偏空思路。