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中信期货-【市场精粹】原油形成拖累,能化板块回调-201022

上传日期:2020-10-22 08:48:00  研报作者:中信期货微资讯  分享者:讽心   收藏研报

【研究报告内容】


  重要提示 本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考,完整的投资观点应以中信期货发布的完整报告为准。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 一、观点精粹 二、市场点睛 策略推荐:逢高卖出短纤05合约。 交易逻辑:基本面看,尽管短纤库存低位,但在现金流持续恢复、开工率维持高位的状况下,库存累积可能性较高。同时,原油下跌导致上游PTA、MEG价格回调,成本支撑减弱。技术上来看,短纤上涨后多头获利较为丰厚,连续减仓导致期价大跌,但成交并未显著放大,表明下跌趋势可能尚未结束,短期可追空。 短线建议:6350~6380元/吨区间逢高卖出PF105合约,6450~6480元/吨止损。 风险因素:库存持续去化,原油价格上涨。 三、要闻扫描 1、1-9月累计,全国一般公共预算收入141002亿元,同比下降6.4%。全国一般公共预算支出175185亿元,同比下降1.9%。1-9月累计,全国政府性基金预算收入55207亿元,同比增长3.8%。其中,国有土地使用权出让收入49360亿元,同比增长10.3%。1-9月累计,全国政府性基金预算支出78218亿元,同比增长26.6%。 点评:专项债的大规模发行较好地保障了政府性基金的支出力度。此外,9月份国有土地出让金收入7343亿元,同比增长18.7%,对支撑政府性基金支出也有一定的贡献。合并公共财政支出与政府性基金支出,9月份同比增长14.5%,仍处于较高水平。总体来看,财政支出力度较强,对经济的支持力度较大。 2、据SPPOMA,10月1日-20日马来西亚棕榈油产量降9.95%。 点评:马棕产量环比下降,叠加出口改善,对棕榈油价格形成提振。 四、活跃品种点评 1、油脂 波动原因:宏观不确定性增强,马棕产量环比下降,出口数据环比由减转增,令马棕价格反弹。 后期展望:仅基于市场供需层面季节性规律而言,我国油脂将面临阶段性宽松格局。不过仍需警惕豆油收储信息对油脂价格干扰,建议密切关注国内油脂下游成交及提货进度。 操作建议:趋势上,延续逢高布空思路,前期空单续持;套利上,豆油粕比空单续持;另继续关注豆-棕价差套利机会。 风险因素:原油价格大幅波动,中美贸易争端再启,收储政策不确定。 2、豆一 波动原因:中储粮收购价2.15元/斤,合计4300元/吨,同时技术上回调需求强。豆一大幅下跌。 后期展望:国储收购价格为市场降温,但新年度大豆质量预计不佳,料价格回调幅度有限。 操作建议:建议回调关注支撑位,维持买入为主思路。 风险因素:大豆品质超预期。 3、锌 波动原因:短期锌矿供应偏紧,加上美元指数走弱,再度对锌价形成提振。 后期展望:目前重点关注短期美元指数的走势,锌供需面边际转弱,流动性将缓慢收敛,中期锌价下调压力仍在。 操作建议:空单持有,或继续逢高沽空;关注沪锌跨期正套机会。 风险因素:宏观情绪明显变动,供应回升不及预期。 . 注:期货开户请点击下方“阅读原文”。 PS: Click "Read more" to open an account. 中信期货研究部 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2020版权所有并保留一切权利。 深圳总部地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层 邮编:518048 长按二维码关注我们 综合金融服务平台 www.citicsf.com
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