开源证券-开源晨会-201022

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　　【煤炭开采】澳煤进口禁令偏重影响炼焦煤，利好国内焦煤龙头
　　澳大利亚是我国煤炭进口的第二大来源国，禁止澳煤进口将造成较为明显的国内煤炭供给缺口。其中一部分缺口或转由印尼、蒙古、俄罗斯等其他出口国替代，考虑到持续严格的进口煤政策，缺口主要部分将由国内产地填补替代。由于澳煤进口对于炼焦煤供给影响较大，为焦煤行业销量提供增长空间；同时进口收紧也将刺激国内焦煤价格上涨，量价两端的改善或将利好国内焦煤龙头。影响持续性可观察美国大选和 2021 年 1 月进口配额的重新分配两个窗口期。受益标的：西山煤电、盘江股份、平煤股份、淮北矿业、潞安环能、冀中能源。
　　【家用电器：石头科技(688169.SH)】新品配件全面升级 H6，预计 Q3 继续维持较高增速上调盈利预测，预计 2020-2022 年归母净利润为 11.01/14.27/19.58 亿元（原9.01/11.34/14.51 亿元），对应 EPS 为 16.52/21.41/29.37 元，当前股价对应 PE 为42x/32x/23x，维持“买入”评级。
　　【传媒：阅文集团(00772.HK)】付费阅读为体，“IP 运营+免费阅读”两翼齐飞1、付费阅读为体，“IP 运营+免费阅读”两翼齐飞；2、优质内容及付费阅读沉淀IP，全版权运营加速 IP 转化；3、内容优势叠加腾讯突出的流量优势，免费阅读加速可期
　　【电子：紫光国微(002049.SZ)】安全、军工持续发力，2020Q3 净利润高速增长1.专注安全、军工赛道成效凸显，2020Q3 净利润大幅增长；2.终止收购 Linxens、不改长期价值潜力，安全、军工 IC 两翼齐飞；3.可转债进度稳步推进，深度布局汽车赛道
　　【商贸零售：红旗连锁(002697.SZ)】三季度收入增速回归正常，毛利率持续提升公司发布三季报：2020Q3 实现营收 22.91 亿元(+11.3%)，归母净利润 1.42 亿元(-16.2%)；其中新网银行投资收益 0.21 亿元（-63%），扣除新网银行影响后主业利润为 1.21 亿元（+7.0%），业绩略低于预期。我们认为，公司门店位置优势显著（社区高频流量），品类结构及供应链优化下公司毛利率持续提升，轻资产模式探索异地扩张进一步打开成长想象空间。我们维持盈利预测不变，预计公司 2020-2022年 EPS 为 0.43/0.54/0.64 元，当前股价对应 PE 为 19/16/13 倍，维持“买入”评级。
　　【电子：顺络电子(002138.SZ)】2020Q3 业绩超预期，5G 时代成长加速2020 前三季度，公司实现营收 24.55 亿元，同比+27.11%，实现归母净利润 4.07亿元，同比+37.03%。其中，2020Q2 单季度归母净利润 1.65 亿元，同比+61.84%，环比增加 11.5%，业绩超市场预期，主要得益于 5G 对需求的拉动和汽车电子业务的快速复苏。我们预计公司 2020-2022 年归母净利润为 5.35/7.02/9.04 亿元，EPS为 0.66/0.87/1.12 元，维持盈利预测不变，当前股价对应 PE 为 37.51x、28.60x、22.19x，维持“买入”评级。