华融期货-沥青日评：震荡收涨-201021

　　供给方面，根据百川数据显示，9月份全国沥青产量342.94万吨，环比下降2%，同比大增29%；1-9月累计产量2350.15万吨，同比增加11%。10月份国内沥青计划排产计划总产量为348.7万吨，环比下降1.0%，同比增加26.1%；开工率方面，根据隆众数据显示，上周炼厂开工率56.1%，周环比增加0.9个百分点，供应压力依然较大。
　　库存方面，隆众数据显示，上周炼厂库存70.4万吨，环比下降5.19%，同比增20.73%；社会库存74.19万吨，环比下降0.23%，同比增加53.92%。百川数据显示，上周国内炼厂沥青总库存水平为35%，环比下降2%，社会总库存率53%，环比下降3%。国庆假期以来，国内下游工程的赶工带来库存的小幅下降，社会库存持续缓慢去库状态，但去库力度不及往年，炼厂库存仍处在四年同期高位，沥青的库存压力仍然较大。
　　需求方面，进入十月份，随着国内大部分地区降雨减少，沥青刚性需求平稳释放，华东及山东等地沥青市场目前多执行前期合同，下游终端多按需采购为主，供需相对平稳；华南地区，台风结束后，终端工程陆续恢复，下游需求仍有提升空间；北方地区受冷空气影响下，需求情况一般，实际成交以优惠让利为主。
　　整体来看，上周沥青炼厂和社会库存双双下降，近期沥青现货价格普涨，市场采购情绪有所回暖，叠加国际油价整体坚挺，对沥青价格有一定支撑。但当前沥青市场供应过剩明显，单月产量不断创新高，库存显著高于往年同期水平，库存去化依然较为艰难，对于沥青价格反弹形成较强的压制。预计沥青价格短期更多以震荡整固为主。后期需要继续关注开工率变化、库存去化情况、旺季需求的恢复力度及原油走势。
　　技术面上，从日线上看，今日沥青2012主力合约震荡收涨，成交量有所放大，MACD指标继续金叉向上运行，但上方仍受多条均线压制，技术上处于低位震荡反弹，上方关注10周均线2470点附近的压力，下方关注5日均线附近的支撑力度。