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中信期货-金融衍生品策略日报:股指短期或继续反弹,债市关注交易性机会-201021

上传日期:2020-10-21 13:26:00  研报作者:张革,姜沁,张菁,肖璋瑜,姜婧  分享者:打打酱油   收藏研报

【研究报告内容】


  股指期货: 短期或继续反弹,弹性有限。 进入 10 月下旬之后,权益市场氛围有望改善。但 10 月向上突破前高难度偏大,一方面资金转移至转债市场暗示 A 股博弈价值降低; 另一方面现阶段缩量环境也不支持向上突破。故短期指数预计向上,但空间有限。
  股指期权:近远月隐波差持续回落,牛市价差组合续持。昨日近远月的隐波差有所回落,在市场情绪结构持续的情况下,大概率近远月隐波差仍会持续回落。建议构建波动率期限结构策略赚取隐波差回复的收益。目前经济复苏主线得到进一步确认,叠加期权市场情绪指标显示市场相对乐观,建议次月牛市价差组合继续持有。
  国债期货:利空出尽带动债市小幅反弹,近期关注交易性机会。近期债市的走势更多将取决于交易盘的多空博弈,修复行情的持续性仍待考证。近期资金缺口的问题可能会有所凸显,需要谨慎关注流动性收紧对于短期利率的冲击。以目前的形势来看,交易盘或许存在一定机会,但趋势性机会还未出现。操作上,配置需求可择机入场,交易需求可以适当轻仓参与。
  风险因子:1)中美关系;2)外盘调整;3)期权市场交易情绪再起;4)货币超预期收紧;5)美国大选扰动;6)疫情秋冬季复发
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