华泰证券-2020年三季度中国ETF市场回顾：产品百花齐放、投资者结构日渐成熟，规模创新高-201021

　　ETF成立增速放缓，股票型ETF收益优势明显，行业类ETF表现居前
　　截至2020年三季度，国内ETF（不含货币型）存量329只，单季度新成立19只，增量同比和环比均出现明显减少，且连续三个季度下滑。全市场ETF规模（不含货币型）达7277.14亿元，较上一季度末增加近600亿元。三季度ETF日均成交额378.19亿元，交投活跃程度明显提升；股票型ETF中行业类平均涨幅13.04%，收益优势明显，国防军工及券商行业板块表现最佳。当前ETF市场头部效应明显，但规模集中度呈减弱趋势，产品多样化程度进一步提高。回顾国内ETF发展历程，自2004年至今共经历三个主要阶段，渐呈百花齐放的局面。
　　三季度ETF新成立增速放缓，交投活跃度明显提升，风险型ETF净值普涨
　　截至2020年9月30日，我国已成立ETF共329只（不包含货币型）。已成立ETF规模达7277.14亿元，创历史新高。三季度新成立19只ETF，成立增速连续三季度下降。当前ETF市场头部效应明显，但规模集中度呈减弱趋势，产品多样化程度进一步提高。市场交投回暖，日均成交额378.19亿元，环比上涨约50%；除债券型外各类型ETF总份额环比增加。业绩方面，三季度股票型ETF平均涨幅11.36%，收益优势明显。
　　国防军工及券商行业ETF表现优异，债券ETF平均跌幅0.49%
　　2020年三季度，股票型ETF中新成立主题ETF和宽基ETF较多。股票型ETF单季度平均涨幅11.36%，跨境型平均涨幅2.36%，国内市场显著优于海外市场；行业类ETF表现较优，国防军工及券商行业ETF表现居前，回报前10位的股票型ETF中分别占据6席和4席，单季度回报率均超过25%；债券型ETF多数录得负收益，信用债ETF表现优于利率债ETF；商品ETF中豆粕ETF、有色期货和能源化工回报居前，受到黄金价格震荡回调影响，黄金ETF普遍表现较弱。
　　国内ETF发展主要历经三个阶段，渐呈百花齐放的局面
　　国内ETF市场的发展主要分为三个主要阶段。华夏上证50ETF创立单市场ETF“标准模板”，标志着国内ETF市场的诞生；2012-2013年ETF产品创新如雨后春笋：跨市、跨境、债券和商品类接踵而至，拓展了多种资产如债券和海外权益市场的投资渠道，促进资产配置发展；2018-2019年我国ETF规模发展脱离牛市背景，投资者结构与投资范式逐步改变，ETF市场浩荡发展。
　　风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，历史结果不能简单预测未来，规律存在失效风险，投资需谨慎。报告中涉及到的具体基金产品不代表任何投资意见，请投资者谨慎、理性地看待。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。