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五矿经易期货-金属期权日报-201021

上传日期:2020-10-21 08:49:00  研报作者:卢品先  分享者:fypojie   收藏研报

【研究报告内容】


  铜:国内方面,上海地区现货升水下调至185元/吨,市场挺价情绪回落。昨日现货铜进口小幅亏损50元/吨,3月期亏损300元/吨。废铜方面,昨日国内精废价差缩至1395元/吨,生态环境部发布再生黄铜原料和再生铜原料海关编码,并将于11月1日开始实施,废铜进口供应有望迎来增长。消息面,Lunding矿业旗下智利Candelaria铜矿由于薪资谈判破裂,将开始罢工,该矿2019年产量为11万吨。价格层面,海外铜矿供应存在一定干扰,虽然疫情形势仍严峻,但美元走弱支撑铜价,近期关注美国财政刺激计划进展,铜价可能震荡偏弱走势。今日沪铜主力运行区间参考:50500-52000元/吨。
  贵金属:美联储公布9月会议纪要,低利率将至少持续至2022年底,白宫对更大规模的刺激方案持开放态度,美国经济数据继续修复,财政刺激谈判仍陷僵局,避险情绪下美元有所反弹;上周贵金属维持震荡走势,截至10月13日黄金白银投机基金净多均小幅回落,黄金基金净多处于偏高位置,白银净多处于中性位置;美联储采用平均通胀目标政策,低利率将持续,疫情在欧美地区再次爆发,欧洲经济数据修复有所倒退,欧美经济前景仍不乐观,美国财政刺激谈判处于僵局中,两党对议案规模存在分歧,大选前谈判达成的可能性微弱,美国产出缺口令长端美债收益率反弹受到压制,通胀预期在宽松预期下有所修复,实际利率上行幅度有限,以上因素令短期内的贵金属下方空间有限,建议短期观望或逢急跌买入,支撑位黄金1880,白银23.5,消息面关注美国财政计划谈判进展、美联储动向、国际贸易局势等。
  铁矿石:山东主港PB粉报价875-880元/吨,议价空间5元/吨左右、山东主港纽曼块报价935元/吨,议价空间在15-20元/吨,午后市场有所走强,整体正常情况一般。中国45港到港总量2581.6万吨,环比增加86.6万吨;北方六港到港总量为1357.8万吨,环比增加43.0万吨,到港量增加。目前成材端是需求重归不温不火状态,旺季需求没有兑现,铁矿石基本面逐步转变为供大于求格局,预计短期铁矿石01震荡运行,关注本周港口库存。
  (1)铜期权。铜期货延续近两周以来的区间盘整震荡格局,上涨0.18%报收51380,期权隐含波动率下降0.97%至21.88%;期权持仓量PCR回落至1.79。操作建议,持有卖出宽跨式组合策略,若市场行情出现大涨或大跌,突破区间上下线,则平仓了解,如CU2011:SC_CU2011_52000和SP_CU2011_51000。
  (2)黄金期权。黄金期货低位反弹回升,触碰20天均线受阻回落,而后一周弱势盘整,下跌0.07%报收403.58;期权隐含波动率上升0.45%至22.97%;期权持仓量PCR维持至0.80。
  (3)铁矿石期权。铁矿石期货连续六天报收阴线后,小幅回升,整体延续空头下降趋势,上操作建议,逢高做空铁矿石,持有卖出看涨期权策略,如I2101:SC_I2101_800。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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