华泰期货-铜日报：国内市场挺价情绪有所回落 但LME库存及升贴水结构依然健康-201020

　　现货方面：据 SMM 讯，10 月 19 日上海电解铜现货对当月合约报升水 160~升水 210元/吨。 平水铜成交价格 51510 元/吨~51690 元/吨，升水铜成交价格 51530 元/吨~51710元/吨。现货方面，昨日上海地区挺价情绪明显回落，呈下行趋势，下游在上周集中采购后，本周或将等待盘面回落以及升水同步调降。上周五保税区库存数据明显反弹，比值有望持续修复，供应逐渐充裕，若库存出现转增，预计高升水恐难维持。
　　观点：昨日铜价波动相对有限，中国方面所公布的 3 季度 GDP 数据录得差于预期的结果。 不过 9 月规模以上工业增加值则是好于预期。 当下市场对于铜价格分歧或相对较大。而美元指数在上周的走强也在一定程度对于铜价形成一定抑制。不过当下从需求展望而言，由于中国方面仍然处于自疫情之后的相对较为强势的复苏之中，加之供应端近两周也频频传出矿山罢工的事件， 加之 LME 的库存以及升贴水结构目前再度呈现出对于铜价走高十分有利的格局 （库存持续走低，升贴水持续抬升） 因此在这样的情况之下，总体而言，铜价或仍将会呈现出震荡并且偏强的格局。