建信期货-【建信聚焦】橡胶:势头强劲,注意风控-201020

　　从业资格号：F3065843 一、行情回顾与展望 10月20日，沪胶震荡走高，RU2101终盘收于14690元/吨，涨幅4.11%，成交量641276手，持仓净增20600手。泰国原料收购价格继续上涨；生胶片57.70，涨0.61；烟胶片62.80，涨1.21；胶水57.50，涨1.00；杯胶39.30涨0.40。现货方面，上海全乳胶价格13550元/吨，越南3L胶报价13300元/吨。 基本面上，气候异常令市场上调供应端减产预期，拉尼娜导致泰国强降雨天气持续，泰国原料价格延续涨势；“沙德尔”台风形成将继续扰动海南新胶产出，海南主产区工厂收购价高位运行，目前海南胶水15.3元/公斤（制浓乳）；胶水收购指导价为12.5元/公斤（制全乳），同时成本价格高筑挤出制胶利润也使得浓乳进一步分流原料，交割品数量低位为胶价提供支撑，云南替代指标流入未能兑现全乳增量预期。需求端同样表现较强，轮胎企业受出口订单和配套胎市场支撑表现较好，截止10月20日，全钢和半钢胎开工率分别为74.69%和70.21%，分别高于同期2.74个百分点和3.4个百分点，终端市场需求延续复苏态势，10月前两周零售和批发量同比分别增长21%和-5%，9月重卡销量15.06万辆，同比增长63%，销量走势仍是平稳推进，产销相对顺畅。 基本面向好支撑沪胶价格延续强势格局，看多逻辑仍然成立，短期急涨吸引短线资金流入暗藏高位回调风险，适宜降低仓位控制风险，操作上仍然以回调择机逢低做多，不做空。 风险提示：原油价格剧烈波动 二、行业信息 【仓单日报】上海期货交易所天然橡胶期货仓单221220吨，较前一交易日增加1520吨，仓单库容占比31.33%；天然橡胶20#胶期货仓单35967吨，较前一交易日无增减。 【气候异常】菲律宾以东热带低压已于10月20日上午8点钟加强为今年第17号台风“沙德尔”，预计“沙德尔”将以每小时20-25公里的速度向西偏北方向移动，将于今天夜间登陆并穿过菲律宾吕宋岛，21日白天移入南海，以后趋向海南岛东南部近海，强度逐渐加强，预计最大强度可达强热带风暴级或台风级（10-12级，28-33米/秒）。 【行业动态】ANRPC最新发布的报告预计天胶供应量延续下降趋势，消费量下降幅度有所收窄。供应端，1-8月全球天胶产量同比下降8.7%至777.8万吨，9-12月四个月产量预计下降3.8%，全年全球天胶总产量料下降6.8%至1290.1万吨，其中，泰国降7.7%、印尼降12.6%、越南降4%、马来西亚降13.9%。需求端，1-8月全球天胶消费量同比下降11.7%至815.1万吨。由于各国经济活动的恢复以及中国经济复苏快于预期，9-12月四个月消费量预计下降1.8%。全年全球天胶总消费量料下降8.4%至1261.1万吨，其中，中国降8.9%、印度降19.3%、马来西亚微降0.5%。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb