中原期货-沪铜日报：国内现货维持高升水，外贸市场成交好转-201019

　　宏观要闻
　　中国第三季度GDP同比4.9%，预期5.5%，前值3.2%。中国前三季度GDP同比0.7%，预期0.7%，前值-1.6%。
　　供需现状
　　供给方面，智利铜矿再度出现罢工，关注对生产影响；9月国内电解铜产量增长；受人民币升值影响，9月未锻轧铜及铜材进口同比大增60%；国内保税区库存继续上升，LME库存也有所回升。下游需求方面，9月车市销售数据亮眼，关注下游各板块开工变化及海外需求恢复情况。
　　逻辑分析
　　现货方面，据SMM，10月19日SMM1#电解铜51510-51710元/吨，平均价较上一日下跌210元/吨；1#电解铜现货升贴水160-210元/吨，均价较上一日下跌25元/吨；洋山铜溢价仓单报价48-61美元/吨，均价较上一日上涨0.5美元/吨；提单报价39-55美元/吨，均价较上一日上涨1美元/吨，QP11月；LME0-3贴水16.2美元/吨。进口亏损在250元/吨左右；因进口比价好转，LMEcontango结构扩大，叠加国内升水连日高企，外贸市场活跃度有所提升，成交亦有好转。10月16日，上海保税区铜库存环比上周增2.1万吨至33万吨，库存连续第十一周上升。整体来看，供应端关注南美铜矿罢工影响，需求端下游开工表现平淡，关注沪铜近三个月振荡区间的突破。
　　策略建议
　　建议沪铜主力2011合约谨慎维持偏多思路。