中银国际期货-橡胶纸浆纯碱日报-201020

　　要闻：
　　海关总署周二公布的数据显示，中国 9 月进口天然及合成橡胶（包括胶乳） 86.6 万吨，环比增加 23.89%。 1-9 月，中国累计进口天然及合成橡胶（包括胶乳） 537.3 万吨，同比增长 14.1%。
　　2020 年 9 月 24 日，天然橡胶生产国协会（ANRPC）预计，由于中国积极参与天然橡胶市场，第三季度全球橡胶消费量将显着回升。鉴于经济活动，特别是汽车领域的反弹，预计中国制造业公司将增加其采购。 ANRPC 在其最新报告中称，预计中国将消费 138 万吨，几乎与去年同期的 139 万吨消费量相当。预计第三季度从中国的进口量将增长 6.2%。
　　观点：
　　东南亚天胶船货价格上涨。橡胶期货走强给予市场一定支撑。更重要的是，泰国、越南等产区连续降雨，导致胶水产出不足，原料收购价格上涨，且劳工不足将持续影响橡胶产量的提升。青岛保税区进口天然橡胶市场报盘连续大涨，基差扩大带动套利盘操作积极性，市场成交多由套利商加仓及轮仓带动，但下游工厂畏高心态严重。 截至 10 月 20 日，上期所天然橡胶仓增加 1520 至 221,220 吨。 上周轮胎企业综合开工率升至 60%，第二波海外疫情对我国轮胎外贸的影响有限，出口状况尚可。预计 10 月市场需求有限，或将出现环比下降，轮胎替换市场较难保持持续增长。但进入四季度多地重大项目提速扩容，各地紧抓施工黄金期，工地轮胎消耗快且物流运输量增加提振全钢胎替换市场行情。多家轮胎厂上调轮胎出厂价格。
　　 周二沪胶主力合约总持仓为资金流入。 技术分析上来看， 日均线多头排列，趋势向上。建议 RU2101 逢低做多。 5-1 价差在-300-200 区间波动。
　　周二 20 号胶主力合约总持仓为资金流入。 STR20 报 1630-1650 美元/吨， SMR20 报 1600美元/吨。 11-01 价差 285。 观点供参考。