中银国际期货-能化周报：终端市场火爆 聚酯产业利好-201019

　　本期观点：
　　沥青：
　　目前沥青市场虽然处于传统的需求旺季，但是沥青装置开工率仍然维持高位，需求端的支撑相对偏弱，在原油价格维持震荡的情况下，沥青价格推涨难度较大。且 10 月份时间已经过半，东北、西北等地施工逐步收尾，市场需求将快速减少，目前有东北主营炼厂已经开始发船南下，后期南下货源有增多的可能性，对长江流域价格也带来制约。且目前山东、华东两地价差在 200 元/吨附近，也对华东价格形成压力。总体来看，随着北方温度的降低，市场需求的减弱，北方资源对华东等地区的威胁增强，但是就目前的生产利润来看，北方市场价格的下跌速度可能也相对较慢。
　　聚酯：
　　由于短纤期货价格在情绪作用下涨幅过快，建议投资者注意风险。终端市场回暖已从数据可见，但由于资金及炒作可能情绪已经有所放大。建议继续关注现货市场短纤及长丝产销、涤纱原料库存和涤纱现金流数据进行判断。现货市场价格仍在上升趋势。期货上不建议追多，做空也仍需等待时机。 PTA 及乙二醇基本面情况尚可，需求支撑供应变化有限；但矛盾不显著，预计仍以宽幅震荡为主。 考虑跨品种套利择机布局。
　　风险：原油价格变化；宏观经济形势变动对大宗商品集体走势影响