中原期货-油脂油料日报：豆粕震荡，油脂走弱-201019

　　宏观要闻
　　IMF首席经济学家表示，得益于出口表现强劲及政府投资的刺激作用，IMF将今年中国经济增长率上调至1.9%，中国经济正增长对于全球经济复苏有溢出效应，对周边国家及中国的贸易伙伴尤其有益。
　　供需现状
　　上周豆粕成交明显好转，总成交125吨，环比大增208%，油厂豆粕销售进度较快，现货大多提前售完，以执行合同为主。但本周油厂开机率大幅提高，压榨量达到208万吨超高水平，水产养殖逐步进入淡季，也抑制粕价涨幅。
　　马来西亚棕榈油局发布的报告显示，马来西亚棕榈油产量恢复不及预期，出口不及预期，库存略高于预期，报告中性略偏空。而印尼8月份棕榈油产量超预期，出口不及预期，库存环比大增21%至436.2万吨，印尼前三季度生物柴油消费令人失望，全年掺混量难达预期。
　　逻辑分析
　　随着美国农业部近期两大报告落地，支撑美豆价格上涨的预期逐渐兑现，美豆及国内豆粕价格出现一定回落，继续上行的动力不足。后期南美市场进入播种期，拉尼娜天气对南美大豆产量的威胁仍存，仍有望提升美豆上涨潜力，但仍需要时间观察，暂时不构成明显上行驱动。预计接下来豆粕价格上行动力减弱，但暂时难有深跌，将呈现高位震荡格局。
　　策略建议
　　1、豆粕01合约前期多单在3300以上逐渐退出。
　　2、豆粕择机布局1-5反套（200附近卖豆粕01，买豆粕05）。