国盛证券-投资策略-陆股通周监控第71期：北上延续回流，配置盘大幅加仓-201020

　　1、 总体配置：北上延续流入，配置盘大幅加仓。 海外疫情反扑拖累经济数据，人民币兑美元汇率延续升势。根据美国约翰霍普金斯大学公布的统计数据显示，截至 10 月 19 日，全球新冠病毒确诊病例达 3980 万例，其中欧洲过去一周日均新增超 14 万例，美国日均新增也超 5 万例，再度爆发的疫情引发欧洲多国重启经济封锁或限制。 10 月 15 日，美国劳工部公布的首次申请失业救济人数再度回升至 89.8 万人，持续恢复 1 个多月的就业形势再度承压。而本周公布的海外经济数据显示，欧元区 9 月 CPI 终值同比降 0.3%，美国 9 月核心 CPI 环比上涨 0.2%、 PPI 环比上涨 0.4%，增速较前期均有所放缓，工业生产同比恢复趋势也遭到中断。上周央行基于稳定汇率政策目标发出明确的预期管理信号后，离岸人民币兑美元一度跌破 6.75 关口，随后又重拾升势再创 18 年以来新高。
　　长假归来，北上资金延续回流趋势，配置盘资金明显加仓。上周北上累计净流入 111.19 亿元，南下资金累计净流入 195.74 亿元。根据我们对陆股通资金的拆解和估算，北上配置盘净流入157.55亿元，交易盘净流出42.96亿元，今年以来累计净流入分别达到 1742.37 亿元和-349.52 亿元，节后两个交易日交易盘曾阶段性大幅流入但此后三个交易日大幅撤出，配置盘资金则持续加仓，成为上周北上资金流入主力。上周主板与创业板仓位小幅回升，中小板仓位有所回落，截至 10 月 16 日，陆股通主板、中小板、创业板持仓比例分别为 72.37%、 16.24%以及 11.39%。
　　2、 行业配置： 集中流入消费和金融，农业与医药流出较多。 根据我们估算，上周食品饮料（ 40.01 亿元）净流入居多，同时农林牧渔（ -18.33 亿元）净流出较多。从交易盘净流入统计看， 银行（ 30.57 亿元）净流入额居前，而电子（ -37.59 亿元）净流出额居前；从配置盘净流入统计看， 食品饮料（ 25.33 亿元）流入额居前，而钢铁（ -0.94 亿元）流出额居前。 从持股市值变动角度看，上周银行持股市值提升居前，增加 129.66 亿元，而传媒持股市值回落居前，减少 57.12 亿元。从持股仓位变动看， 银行提升居前， 上升 0.48%， 而电子仓位回落居多，仓位下降 0.44%。
　　3、 个股配置： 格力电器获大幅加仓，牧原股份减持居多。 从整体净流入角度看， 格力电器（ 39.84 亿元）、宁德时代（ 17.86 亿元）、招商银行（ 13.11 亿元） 净流入居多； 而牧原股份（ -11.56 亿元）、京东方 A（ -8.17亿元）、沃森生物（ -6.72 亿元） 流出居前。从交易盘看， 格力电器（ 21.92亿元）、宁德时代（ 9.84 亿元）、招商银行（ 6.62 亿元） 净流入居前； 而牧原股份（ -13.61 亿元）、京东方 A（ -8.13 亿元）、复星医药（ -6.51 亿元） 净流出居多。从配置盘看， 格力电器（ 17.93 亿元）、恒瑞医药（ 8.08亿元）、宁德时代（ 8.02 亿元） 净流入额居前； 而新和成（ -4.68 亿元）、美的集团（ -4.01 亿元）、海螺水泥（ -3.67 亿元） 净流出居多。
　　风险提示： 1、海外市场波动加剧； 2、汇率贬值风险； 3、 MSCI 扩容或入富不达预期。