永安期货-每日早报丨20201020-201020

　　点击图片，了解源点资讯详情 股指 【期货市场】 沪深300股指期货主力合约IF2011跌35.4点或0.74%，报4731.6点；上证50股指期货主力合约IH2011跌28.2点或0.84%，报3341点；中证500股指期货主力合约IC2011跌68.6点或1.08%，报6281.6点。 【市场要闻】 1、中国前三季度GDP同比增长0.7%，增速由负转正。第三季度GDP同比增长4.9%，尽管低于5.2%的预期，仍为年内最高；三季度GDP环比增长2.7%。前三季度全国居民人均可支配收入实际增长0.6%，年内首次转正。 2、中国9月规模以上工业增加值同比增6.9%，连续6个月保持正增长，预期5.8%，前值5.6%。前三季度规模以上工业增加值同比增长1.2%。 3、中国9月社会消费品零售总额同比增3.3%，预期1.6%，前值0.5%；其中，除汽车以外的消费品零售额增长2.4%。前三季度全国网上零售额同比增长9.7%，增速比上半年加快2.4个百分点。 4、中国1-9月固定资产投资（不含农户）同比增长0.8%，增速年内首次由负转正，1-8月为下降0.3%；其中，民间固定资产投资下降1.5%，1-8月为下降2.8%。 5、统计局指出，前三季度经济运行持续稳定恢复，主要指标增速由负转正，经济增速由降转升，以互联网经济为代表的新经济对整体经济的带动作用非常显著；预计四季度乃至全年有基础、有条件、有信心保持目前态势。 6、欧洲央行行长拉加德：工具箱里选项还没有用尽，如果需要的话，会采取更多措施；希望还会有一场关于欧元区共同预算工具的辩论，应该就让复苏基金成为永久性工具进行讨论；在新的限制措施下，复苏有失去动力的风险。 【观点】 9月经济数据显示国内经济持续复苏，其中消费恢复明显加快，预计未来将继续向好，期指短期或温和上扬。 钢材矿石 钢材 1、现货：上涨。唐山普方坯3420（20）；螺纹上涨，杭州3770（20），北京3730（10），广州4050（0）；热卷上涨，上海3900（10），天津3850（0），乐从3910（20）；冷轧上涨，上海4820（0），天津4550（10），乐从4730（0）。 2、利润：维持。即期生产普方坯盈利-8，螺纹毛利68，热卷毛利85，电炉毛利-59；20日生产普方坯盈利-4，螺纹毛利72，热卷毛利89。 3、基差：维持。杭州螺纹（未折磅）01合约143，05合约270；上海热卷01合约143，05合约291。 4、供给：下降。10.16螺纹360（-1），热卷324（-12），五大品种1063（-10）。 5、需求：建材成交量25.5（5.2）万吨。。1-9月全国房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速比1-8月份提高1.0个百分点；商品房销售面积119179万平方米，同比下降0.1%，降幅比1—8月份收窄0.5个百分点；房屋新开工面积165707万平方米，增长8.6%，增速回落0.3个百分点。 6、库存：开始去化。10.16螺纹社778（-54），厂库338（-30）；热卷社库295（-12），厂库119（-8）；五大品种整体库存2124（-136）。 7、总结:昨日经济数据公布，GDP增速、地产新开工等数据不及预期，盘面快速下挫，但现货维持上涨。短期来看，库存压力并未完全释放，但供给季节性下滑叠加钢材进口压力的减少，旺季去库依然值得期待，压力与动力并存，价格恐震荡上行为主。 铁矿石 1、现货：外矿涨跌互现。唐山66%干基含税现金出厂987（0），日照卡拉拉精粉923（-4），日照金布巴836（-5），日照PB粉862（-4），62%普氏119.4（0.35）；张家港废钢2420（0）。 2、利润：回落。PB粉20日进口利润7。 3、基差：维持。金布巴粉01合165，05合约218；卡拉拉精粉01合122，05合约175。 4、供给：10.10澳巴19港发货量2681（-27），45港到港量2611（158）。Vale三季度铁矿产量8868万吨（不含球团），环比大增31.2%，同比增长2.3%。前三季度累计产量2.16亿吨，同比仍下降-3.5%。 5、需求：10.16，45港日均疏港量312（-6），64家钢厂日耗58.51（0.4）。 6、库存：10.16，45港12239（178），64家钢厂进口矿16077（68），可用天数26（2）。 7、总结：期现均呈现宽幅震荡，基差依然较大。港口库存出现明显累库，但钢厂也存在部分补库需求。价格恐宽幅震荡为主，关注成材旺季需求以及铁矿基差修复。 焦煤焦炭 利润：吨精煤利润200+元，吨焦炭利润400+元。 价格：澳洲二线焦煤118美元，折盘面968元，一线焦煤131.5美元，折盘面1011，内煤价格1310元；焦化厂焦炭出厂折盘面2170元左右。 开工：全国样本钢厂高炉产能利用率77.25%（-0.17%）；全国样本焦化厂产能利用率82.29%（-0.02%）。 库存：炼焦煤煤矿库存247.39（-0.39），炼焦煤港口库存342（-6），炼焦煤钢厂焦化厂以及独立焦化厂库存1721.1（+53.37）万吨；焦化厂焦炭库存27.35（-0.81）万吨，港口焦炭库存244.5（-2.5）万吨，钢厂焦炭库存445.06（-7.56）万吨。 总结：估值上看，焦煤价格高估，焦炭期现货价格均高估。从驱动上看，短期内长流程钢厂产量或仍维持高位，而焦炭产量增速不及预期，库存低位，焦炭供需紧平衡或延续，随着钢材利润改善，价格仍有上行空间；炼焦煤供需环境改善或加速，进口端或大幅收缩，叠加下游大幅补库，价格有想象空间。关注采暖期限产政策带来的影响。 动力煤 北港现货：5500大卡611（-1），5000大卡556（-1），4500大卡489（-1）。 进口现货：澳大利亚5500CFR价49美元/吨（-），印尼3800大卡FOB价29.5美元/吨（-）。 内外价差：澳大利亚5500大卡252元/吨（-1），印尼5000大卡173元/吨（+2）。 期货：主力1月合约基差25左右，持仓12万手（夜盘+4714手）。 电厂：10月13日重点电供煤383万吨（较9日+2.13%，同比+1.86%），耗煤321万吨（较9日+6.29%，同比-4.18%），库存9076万吨（较9日+2.66%，同比+1.07%），库存可用天数29天（较9日+1，同比+2）。 环渤海港口：八港库存合计1895.1（-47.8），调入量合计168.7（+6.7），调出量180（+8.4），锚地船119（+8），预到船77（+7）。 运费：中国沿海煤炭运价指数CBCFI为723.3（-8.59），BDI指数1409（-68）。 总结：内煤增产，进口政策不明朗，整体供应紧缺状况有所缓解；10月为动力煤需求淡季，电厂补库至高点，继续补库力度减弱。整体供需从紧缺向平衡转化，但港口库存始终无法积累，并再次去化，盘面不具备趋势性下跌基础，中短期或将以区间震荡为主。 尿素 1.现货市场：尿素、甲醇、液氨企稳。 尿素：山东1725（日+15，周+25），东北1680（日+0，周+0），江苏1750（日+10，周+30）； 液氨：山东2790（日+0，周+50），河北2748（日-18，周-23），河南2562（日-4，周+2）； 甲醇：西北1615（日+20，周+20），华东1963（日-3，周+5），华南1905（日+0，周-20）。 2.期货市场：盘面大涨，基差回落；1/5价差在-50元/吨附近。 期货：9月1708（日+46，周+51），1月1711（日+64，周+72），5月1756（日+55，周+67）； 基差：9月17（日-31，周-16），1月14（日-49，周-37），5月-31（日-40，周-32）； 月差：9-1价差-3（日-18，周-21），1-5价差-45（日+9，周+5）。 3.价差：合成氨加工费回升；尿素/甲醇价差修复暂缓；山东/东北价差偏高。 合成氨加工费115（日+15，周-4），尿素-甲醇-238（日+18，周+20）；山东-东北45（日+15，周+25），山东-江苏-25（日+5，周-5）。 4.利润：尿素利润企稳；复合肥及三聚氰胺利润同样回落。 华东水煤浆444（日+0，周+10），华东航天炉340（日+10，周+20），华东固定床251（日+10，周+20）；西北气头200（日+0，周+0），西南气头213（日+0，周+0）；硫基复合肥195（日-2，周+13），氯基复合肥294（日+21，周+8），三聚氰胺-680（日-45，周-65）。 5.供给：开工及日产环比回落，同比偏高。 截至2020/10/16，尿素企业开工率73.4%(环比-0.9%，同比+11.4%)，其中气头企业开工率69.4%(环比-0.4%，同比-9.7%)；日产量15.4万吨(环比-0.2万吨，同比+1.5万吨）。 6.需求：销售转暖，工业需求平稳。 尿素工厂：截至2020/10/16，预收天数7.1天(环比-0.9天)。 复合肥：截至2020/10/16，开工率35.0%（环比-8.1%，同比+3.5%），库存72.0万吨（环比+0.3万吨，同比-18.1万吨）。 人造板：地产8月新开工及销售正增长，竣工增速转负；人造板8月PMI回落。 三聚氰胺：截至2020/10/16，开工率60.5%（环比-4.1%，同比+6.6%）。 7.库存：工厂库存环比增加，同比偏低；外贸发货，集港增加。 截至2020/10/16，工厂库存40.2万吨，（环比+1.1万吨，同比-17.9万吨）；港口库存32.2万吨，（环比+8.1万吨，同比+9.2万吨）。 8.总结： 周一尿素期货主力合约大涨，价格接近区间上沿；基差方面随着期货大涨，期现价差逐渐给出空间；1/5价差在-50元吨附近震荡。上周尿素供需格局略弱，供给回落的同时库存转增，内贸季节性走强但没有春肥期间的超预期增长，外贸暂未新一轮招标，表观需求连续三周回落。当前主要利多因素在于新一轮印标需求、工厂即期销售和远期预售情况良好；主要利空因素在于内贸状态平淡，另外总量上看秋肥对氮元素的需求少于春肥。基于需求惯性大于供给和安全边际，我们仍维持尿素期货作为多头配置的观点。 油脂油料 一、行情走势（疫情拖累植物油） 10.19，CBOT大豆11月大豆收盘1055美分/蒲，涨4.25美分，涨0.40%。01月大豆收1054.75美分/蒲，涨3.75美分，涨0.36%；12月豆粕合约收高5.4美元，报每短吨373.6美元，12月豆油合约收跌0.49美分，报美磅32.51美分，跌1.48%； DCE豆粕1月收盘至3258元/吨，跌17元，夜盘收于3253元/吨，跌5元；DCE豆油1月收盘至6846元/吨，跌146元，夜盘收于6866元/吨，涨20元。DCE棕榈油1月收盘至5846元/吨，跌206元，夜盘收于5864元/吨，涨18元。 二、现货价格（现货植物油价显著回落） 10.19，沿海一级豆油7220-7300元/吨,跌120-160元/吨；沿海24度棕榈油6270-6430元/吨，跌180-230元/吨；沿海豆粕3190-3260元/吨，波动10-20元/吨。 三、基差报价与成交（油粕成交回落） 10.19，国内豆粕成交14.59万吨，前一日9万吨，基差0.3万吨。国内豆油成交1.27万吨，前一日4.9万吨；基准交割地华东地区，m2101合约11月提货基差30元/吨。y2101合约主流油厂基差未报价。 四、主要消息（上周疫情凸起，外围市场持续引发植物油价格承压） 1、美国众议长佩洛西和财长姆努钦缩小了在刺激方案上的分歧，双方计划周二继续谈判。佩洛西发言人称，到周二结束，将明确能否在大选前通过刺激法案。 2、中国前三季度GDP同比增长0.7%，增速由负转正。第三季度GDP同比增长4.9%，尽管低于5.2%的预期，仍为年内最高；三季度GDP环比增长2.7%。前三季度全国居民人均可支配收入实际增长0.6%，年内首次转正。 3、截至2020年10月18日当周，美国大豆收割率为75%，低于预期的79%，之前一周为61%，去年同期为40%，五年均值为58%；美国大豆落叶率为97%，之前一周为93%，去年同期为91%，五年均值为95%。 五、走势分析 在季度库存报告和月度供需报告利多尽放后，市场趋于冷静，但美豆低位库消比依旧长期支撑市场，所以市场极度关注巴西大豆播种及生长形势。整体来看在美豆库消比回到历史低位背景下，令南美大豆生长形势成为关键。国内蛋白价格长期驱动具备更好基础，在防范短期波动基础上建议关注远期长期做多机会，m15反套表现较为稳健；1月以来植物油价格主要跟随外部市场（原油）走势，在美豆库消比回落及全球油料供需向偏紧基本面转变背景下，加之全球植物油自身基本面较好，植物油价格依旧受到资金关注，但中期来看面临疫情及原油等外部环境的扰动，容易引发高幅度高频率波动。 白糖 1、洲际交易所(ICE)原糖期货周一升至七个半月高位，受基金买盘推动，印度可能在当前年度实施出口补贴的程度存在不确定性。交投最活跃的ICE3月原糖期货合约收高0.29美分，或2.0%，结算价报每磅14.72美分，为2月26日以来最高位。 2、郑糖主力01合约周一涨8点，收于5308元/吨，盘中高点至5398元/吨，持仓增5千余手（夜盘涨31点，持仓增3千余手），主力持仓上多头方减1千余手，空头方增5千余手。其中多头方中信增8千余手，方正增1千余手，永安减6千余手，东证，海通各减2千余手，华泰，南华各减1千余手；空头方东证、银河、首创各增1千余手，中粮减1千余手。2105合约涨13点，收于5249元/吨，持仓增4千余手。 3、资讯：1）分析机构GreenPool称，印度的新冠疫情危机对政府而言是主要预算问题，财政部可能认为补贴是一种浪费。其称，印度在2019/20年度出口创纪录达584万吨，出口补贴水平相当于每磅6-7美分。一主要贸易机构称，印度在2020/21年度需要出口600万吨糖，因种植面积增加。ISMA表示，印度2020/21年糖产量预计同比大增13%，达到3100万吨，而结转库存为1064万吨，低于上年同期的1458万吨。 2）泰国2020/21榨季预计产糖710万吨,不足两个榨季前产量的一半,因很多农户改种回报更高且耗水更的木薯,这意味着该国糖产量将创11年来新低。 3）俄罗斯农业市场研究所(IKAR)专家EvgenyIvanov近日表示该国糖产量目前预计为485-515万吨,低于9月预估(500-540万吨)，俄罗斯农业部数据显示，截至10月16日糖厂累计收割甜菜65.5万公顷，收割进度为70.6%，甜菜累计收割量为2350万吨，同比减少830万吨，甜菜单产同比下降8.66吨至35.95吨/公顷,甜菜总产量预计达3300万吨。19/20榨季俄罗斯甜菜产量达5300万吨,糖产量达760万吨。 4）澳大利亚制糖委员会(ASMC)最新数据显示，10月11日当周澳大利亚入榨甘蔗146.1万吨，略低于前一周(148.3万吨)，但高于去年同期(135万吨)，目前ASMC预计澳大利亚20/21最终榨蔗量为3094.5万吨，同比提高3%。 5）12家加工糖厂调研统计：本周国内加工糖产量为90300吨，较上周增加10100吨（增幅为12.59%），较去年同期增加8600吨（增幅为10.53%）。由于江苏和东北地区各有1家企业恢复生产，使得本周糖产量增加。销量为100400吨，较上周增加76700吨（增幅为323.63%），较去年同期增加44700万吨（增幅为80.25%）。因假期结束后，经销商和终端用户补货积极性偏高，使得本周成交量增加明显。库存量为289140吨，较上周299240降低10100吨（降幅为3.38%），较去年同期314310吨降低25170吨（降幅为8.01%）。 6）本周（10月10日-10月16日），内蒙、河北张北、新疆三区共有27家糖厂开榨，去年同期为27家，其中内蒙古的地区12家（去年同期12家），新疆地区15家（去年同期15家），预计下一周内蒙古地区最后一家糖厂将开榨。本周三区共压榨甜菜70.64万吨（去年同期68.04万吨），产糖8.42万吨（去年同期8.19万吨），当前北方甜菜糖已逐步进入压榨高峰阶段，内蒙古地区出糖率在12-13.3%之间，和去年初期基本差不多，新疆地区出糖率12-12.5%之间，后续随着温差的不断扩大，甜菜含糖率可能逐步增加。截止当前，国内共压榨甜菜138.25万吨，共榨糖16.33万吨（去年同期21.521万吨）。 7）主产区日成交：今日郑糖盘面高开低走，尾盘回吐部分涨幅，但现货成交较上周有所好转，但并未大幅放量，整体观望气氛浓厚。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况：今日广西与云南地区共计成交7000吨（其中广西成交5500吨，云南成交1500吨），较上一交易日增加5400吨。 8）现货价格：今日白糖出厂均价为5565元/吨，较上周五5562元/吨涨3元/吨。广西地区一级白糖报价在5550-5630元/吨，较上周五上涨10元/吨；云南产区昆明提货报价在5570元/吨，大理提货报5520-5550元/吨，较上周五上涨20元/吨；加工糖售价稳定，福建地区一级碳化糖5680元/吨，较上周五维持稳定，江苏地区一级碳化糖报5660元/吨，较上周五维持稳定，广东地区一级碳化糖报5600-5630元/吨，较上周五维持稳定，山东地区一级碳化糖5780元/吨，较上周五报价稳定，辽宁地区一级碳化糖5580元/吨，较上周五稳定，河北地区一级碳化糖报5570元/吨，较上周五维持稳定。 20/21榨季北方甜菜糖已于9月20日正式开榨，目前内蒙古地区已有11家糖厂开榨，新疆产区9月24日正式开榨，目前15家糖厂已全部开榨，当前内蒙古甜菜糖售价在5450-5500元/吨，较上周五维持稳定，，量大可议价，新疆糖售价在5150-5250元/吨之间，较上周五维持稳定。（低端为疆外报价，高端为疆内报价）。 4、综述：4、综述：原糖近期突破新高，中枢不断上移，虽然有调整，不改偏强的格局。我们此前提过，上方会有来自巴西、印度增产的压力，新冠影响/油价下跌/美元转升/基金调仓等也可能会带来节奏性回调压力。所以依然是走高然后回跌调整的节奏，但从宏观及糖产业大势（周期）来看，则继续支撑糖价偏强走势不变，而油价下跌空间也不大，同样是一种支撑。关注市场对巴西和印度两个最大主产国的变量因素（对巴西和印度的依赖使得该两国变量将变得尤为重要，目前糖价的支撑就包括对巴西干燥天气的担忧，和对印度出口政策的不确定。同时叠加了俄罗斯、欧盟等多地供应下降影响。但如果巴西降雨增加以及印度支持政策不变，则可能由支撑转利空）和基金持仓指引。国内10月份是一个支撑和压力并存的状态，支撑在于和去年类似的低库存结构，压力在于消费旺季的结束和新糖上市。不过国内自身供需因其变量不明显，不会是影响价格的主因，关键还是看政策端对许可证的发放。此外，原糖一旦继续偏强，对内外价差带来的利空将有明显缓解作用，在趋势上会有一定指引。因此需结合价格绝对位置、原糖走势、供销变量、天气、持仓等多因素进行判断，目前天气端和整体农产品走势倾向于带来上涨支撑，但需关注持续性和变量驱动，谨防调整风险。 养殖 1.生猪市场: （1）中国养猪网数据显示，10月19日全国外三元生猪均价为30.17元/公斤，较前一日上涨0.09元/公斤，较上周下跌0.89元/公斤，较上月下跌4.85元/公斤。猪价快速回落后养殖端抗价意愿显现，天气转凉需求也略有好转，但屠宰端对猪价反弹亦有抵触，北方部分区域再度转跌，养殖与屠宰端博弈再起或令短期行情陷震荡。 2.鸡蛋市场： （1）10月19日主产区均价约3.23元/斤（+0.11），主销区均价约3.53元/斤（+0.06）。 （2）10月19日期货2010合约3480（持平），2011合约3571（+53），2101合约4075（+61），11-1价差-504（-8）。 （3）短期现货走势偏强对盘面有所支撑，但偏高的存栏水平带来的供给压力仍存。趋势上看，整体产能存去化趋势，继续关注淘鸡情况以及周边饲料价格强势对蛋价影响。 注：以上内容为今日开盘前数据 永安期货知识产权声明和免责声明，请点击下方“阅读原文” 点击"在看",推荐给身边朋友