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国联证券-9月经济数据点评:经济恢复好于预期,有望支撑权益市场-201019

上传日期:2020-10-20 14:51:00  研报作者:张晓春  分享者:ljt1204   收藏研报

【研究报告内容】


  统计局公布9月经济数据。
  工业:生产全面向好,汽车、电器机械制造维持高增速
  9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.9%,同比增速达到今年以来的最高水平,与去年12月增速持平,工业生产持续向好。分行业来看,制造业同比增长最快,达到7.6%,创一年半来新高,较上月提高1.6个百分点,其中高技术制造业同比增长7.9%。电热气水同比增长4.5%,采矿业同比增加2.2%。分经济类型来看,国营企业和私营企业增速均创今年新高,分别较上月提高1.3和2.2个百分点。分子行业来看,全部主要行业当月同比均实现正增长,其中汽车制造业和电气机械制造业维持近16%的高增速,9月同比分别增长16.4%和15.9%,增速较上月分别扩大1.6和0.8个百分点。
  消费:餐饮业仍在恢复中,饮料烟酒消费增长较快
  9月份,社会消费品零售总额为35295亿元,同比增速为3.3%,增幅比上月扩大2.8个百分点,明显高于市场预期值1.6%,主要因为饮料、烟酒类消费恢复迅速,9月分别同比增加22%和17.6%,较8月同比增速分别扩大9.1和14.5个百分点。餐饮业逐渐恢复,9月同比增速为-2.9%,较上月增速提高了4.1个百分点。通讯器材类同比转升为降,9月同比增速为-4.6%,较上月增速下滑29.7个百分点。石油及制品类连续8个月负增长,9月同比减少11.8%。
  投资:基建地产对经济托底作用仍然明显,制造业逐步回暖
  1-9月全国固定资产投资436530亿元,同比增加0.8%,增速由负转正,较1-8月扩大1.1个百分点。基建投资持续回升,1-9月基础建设投资累计增加2.42%,较上月增幅扩大0.4个百分点。从房地产开发投资来看,房地产投资当月同比增速创今年新高,9月为12%,已实现连续六个月同比增速抬升,地产对经济托底作用依然明显。从资金来源来看,国内贷款当月同比增速转降为升,较上月提升7.2个百分点,而定金及预收款当月同比大幅下滑21.9%。从制造业来看,1-9月制造业投资累计同比减少6.5%,除有色金属冶炼和压延加工业较1-8月有所下滑外,其余各分项均有所回暖,其中医药制造业实现了同比21.2%的增速,较上月提升2.9个百分点。
  生产、消费恢复超预期,支撑权益市场
  前三季度经济持续稳定恢复,GDP增速已经实现同比由负转正,此外,9月生产及消费均好于市场预期,需求端与生产端的快速恢复将支撑后续经济增长,有望对权益市场表现形成支撑。
  风险提示:海外疫情超预期扩散;出口数据大幅回落等
 报告详细内容请查阅原报告附件
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