长江证券-【长江研究·早间播报】钢铁有色/石化/环保/家电(20201012)-201020

　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江钢铁有色 | 节间数据偏中性，节后表现存变数 长江石化 | 曙光乍现，黎明已至——石化行业2020年三季报前瞻 长江环保 | 生物质发电跟踪点评：20省份申报首批项目91个，测算所需补贴资金近12亿 长江家电 | 家电行业2020年三季报业绩前瞻：拐点确立，拾级而上 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2020.10.12 今日重点推荐 钢铁有色 | 王鹤涛 节间数据偏中性，节后表现存变数 十一假期，钢铁基本面呈现“产量收紧、需求回落、库存累积”的节间特征。此种节间基本面特征，相对中性，试探性上涨阻力不大，因此，长假期间钢坯价格率先领涨。而假期后首个交易日（10.9），螺纹主力期货也迎来开门红，单日涨幅达2.25%。不过，铁矿石普氏指数节间涨幅亦有1.41%，9日单日更是上涨2.70美元至125.85美元，这就意味着，吨钢毛利改善短时仍难以出现。 风险提示：终端需求大幅波动。 摘自：《节间数据偏中性，节后表现存变数》 对外发布时间：2020/10/11 研究报告评级：维持“中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 石化 | 魏凯 曙光乍现，黎明已至——石化行业2020年三季报前瞻 2020年前三季度，长江油气石化行业指数累计下跌6.96%，在长江32个二级行业中排名倒数第二。油气石化行业走势相对疲软，分别跑输上证综指和沪深300指数12.81pct和19.35pct。三季度，随着减产协议良好执行及经济修复，原油价格中枢有所拉升，Brent均价约为43美元/桶，环比提升10美元/桶。展望四季度，原油需求仍将继续改善，在OPEC+大概率继续执行减产协议的基础上，油价将保持稳步抬升。 风险提示：1. 原油价格持续大幅下滑；2. 下游需求显著下行。 摘自：《曙光乍现，黎明已至——石化行业2020年三季报前瞻》 对外发布时间：2020/10/09 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：魏凯 SAC编号：S0490520080009 环保 | 徐科 生物质发电跟踪点评：20省份申报首批项目91个，测算所需补贴资金近12亿 9月中旬发改委等发布的生物质发电新政中提出，2020年新增生物质发电中央补贴额度15亿元，文件要求8月底之前符合条件的项目一揽子申报，以后的按月申报。我们梳理大陆31个省（市）中已有20个公布2020年拟上报中央补贴生物质项目名单，申报项目数量总计91个，其中垃圾焚烧发电51个、农林生物质发电23个、沼气发电17个。若按照每个项目并网次月开始正式运行测算，今年所需补贴金额合计约11.8亿元，其中垃圾焚烧发电4.4亿元，农林生物质发电7.4亿元，距离全年15亿元的上限尚有部分额度；先并网项目有望优先进入补贴清单，行业四季度存抢装逻辑。 风险提示：1. 补贴资金发放不及时风险；2. 项目建设进度不及预期风险。 摘自：《生物质发电跟踪点评：20 省份申报首批项目 91 个，测算所需补贴资金近 12 亿》 对外发布时间：2020/10/11 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：徐科 SAC编号：S0490517090001 家电 | 管泉森 家电行业2020年三季报业绩前瞻：拐点确立，拾级而上 三季度以来，白电以及厨电板块景气环比进一步恢复，终端价格回暖也较为明显，白电线上均价已经逐步转正，小家电增速环比虽略有放缓，但依旧保持较高景气度。综合来看，我们预计三季度板块主营有望重归正增长，盈利能力在价格回暖以及成本红利驱动下，或将实现同比提升。后续来看，我们认为家电板块经营拐点已经基本确立，而在产业景气稳定复苏，新一轮格局红利逐步释放的情况下，板块有望迎来新一轮量价齐升。 风险提示：1. 终端需求表现不及预期；2. 原材料价格大幅上涨；3. 行业发生激烈价格竞争。 摘自：《家电行业2020年三季报业绩前瞻：拐点确立，拾级而上》 对外发布时间：2020/10/09 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：管泉森 SAC编号：S0490516070002 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END