国金证券-传播与文化行业研究：《荣耀大天使》获版号，关注芒果季风剧场-201019

　　行业大事
　　① 三七《荣耀大天使》获版号： 10 月 16 日，版署下发 10 月第一批游戏版号，三七互娱奇迹类重点迭代产品《荣耀大天使》在列。
　　 ② 斗鱼、虎牙合并落锤： 10 月 12 日，根据贝壳财经报道，斗鱼、虎牙将按市值进行 1:1 合并，合并后为腾讯控股公司。
　　 ③ 腾讯《天涯明月刀》手游开启公测： 10 月 16 日，腾讯《天涯明月刀》手游开启公测，至今霸榜 IOS 免费榜首位。
　　 ④ 腾讯《英雄联盟手游》 海外版 10 月 27 日开启公测： 10 月 16 日，拳头公司宣布《英雄联盟手游》将于 10 月 27 日首次公测，将在 12 月第一周开服。
　　投资策略：关注三季度财报
　　 ① 长期市场份额持续增长的游戏巨头： A 股推荐三七互娱，港股推荐网易、 腾讯控股。
　　 ② 年轻向用户红利 B 站 & TapTap 系： A 股推荐宝通科技，港股推荐心动公司。
　　 ③ 具备跨品类潜力的垂直游戏公司： 港股关注祖龙娱乐。
　　④ 预期视频竞争格局改变—“竞争格局”或带来视频会员涨价和成本控制（或带来投屏关闭）： A 股推荐芒果超媒，美股推荐爱奇艺。
　　A 股：以“游戏&视频”为主线，关注边际改善标的
　　① 重点推荐游戏龙头， 三七互娱、宝通科技。
　　 ② 重点推荐视频龙头，芒果超媒。
　　 ③ 边际改善，分众传媒： 具备顺周期性，随国内经济形势好转边际改善较快，广告价格下半年已涨价 10%，业绩预告 Q3 净利润翻倍式增长。
　　港股：以“恒生科技指数”为主线，积极布局未来港股通标的
　　 ① 重点推荐（未来有望进入港股通）：网易 & 祖龙娱乐 & B 站。
　　② 持续推荐：腾讯 & 心动公司 & 阅文集团。
　　③ 其他港股科技互联网公司： 物联网（小米集团）、电商（京东）、 O2O 赛道（美团）、互联网金融（ 蚂蚁金服）。
　　风险提示
　　游戏上线不确定性； 5G 商用不及预期；市场竞争加剧；政策监管风险等。