国盛证券-盛视早参-201020

　　高开低走，资金都去哪儿了？
　　周一沪深两市震荡下行，多数板块持续下跌，早盘在周末众多利好消息下，量子科技高开，银行、农业等低估值板块表现优异，但随后冲高回落。军工板块全天保持活跃。从盘面上试产分歧较大，盘面没有明显主线，短线资金抱团松动，涨停个股明显减少，午后市场毫无抵抗之力，姐姐衰退再度逼近 3300 点整数关口。北向资金也呈现持续净流出态势，两市净流出逾 32 亿。成交量 7391 亿。较上周五小幅放量。技术上成交量无法有效放大，上证向上突破 3370 点附近缺口失利转而向下寻求 3300 点寻求支撑。虽实体经济向好，但在机构调仓换股时期，量能是否有效放大时决定股市向上突破的关键。操作上关注低估值顺周期概念，关注十四五规划中的新基建、5G 等概念。
　　资金方面：当天央行公开市场开展 500 亿元 7 天期逆回购操作，无逆回购到期，有 800 亿元国库现金定存到期。因此，央行公开市场全口径净回笼 300 亿元。主力资金方面，市场连续五个交易日净流出，Wind 统计显示，沪深两市净流出 352.21 亿元。其中创业板净流出 122.42亿。从行业板块来看，28 个一级行业，仅有银行、商业贸易 2 个行业呈现净流入，净流入金额分别为 9.38 亿、0.05 亿；26 个行业呈现净流出，其中，医药生物、电气设备、计算机、电子、非银金融行业净流出较多，净流出金额分别为 84.53 亿、41.22 亿、36.62 亿、36.47 亿、27.95亿。具体到个股 21 股主力资金净流入超亿元。其中，若羽臣、中芯国际、中国平安、建设银行、工商银行主力资金净流入居前；91 股被主力资金净卖出超亿元。其中，隆基股份、京东方A、华兰生物、复星医药、TCL 科技主力资金净流出较多。资讯方面：美联储主席鲍威尔表示，美联储评估了数字货币的好处；美联储尚未决定发行数字货币；将谨慎处理数字货币问题；央行数字货币目前存在困难的政策和操作问题；央行数字货币存在潜在的好处，但需要完成很多工作。料全球或引起数字货币转化浪潮，料相关产业链公司将带来较大机会。另一个就是动力电池，动力电池有望得到国家级大基金的支持。工信部表示，将积极引导国家制造业转型升级基金对动力电池领域符合国家战略、具有优势的重点项目和骨干企业给予关注和支持。在新能源领域锂电池和氢能源产业链会有较长周期的景气度。
　　操作策略：周一市场在周末利好刺激下，高开低走，表明市场分歧仍然很大，资金关注的更多是基本面，短期的刺激只是昙花一现。同时近期市场资金调仓明显，银行保险等上周都有反应。未来低估值纺服、银行表现较优。市场流动性维持紧平衡，但是高景气的光伏、医药等出现了明显回调，科创、创业板等资金连续净流出情况。整体认为四季度或以震荡为主或小幅盘升，低估值板块和科技类表现或好于大势，消费医药等以调仓为主。操作上我们认为重点关注：汽车（含新能源汽车）、电子、军工、白酒、家电、银行、保险等。主题关注：十四五规划、量子通信、苹果产业链等。