平安证券-晨会纪要-201020

　　今日重点推荐
　　宏观动态跟踪报告* 中国经济的内生增长性持续增强
　　研究分析师:钟正生 投资咨询资格编号:S1060520090001
　　核心观点：我们认为，下半年以来，中国经济的走向是两股力量交织的结果：一方面是，随着疫情的影响减弱、出口的超预期强劲，经济的内生增长性（消费和制造业）开始增强；另一方面，政策在向常态化回归，基建投资面临的项目缺失问题凸显，房地产融资政策收紧可能对房地产投资造成冲击。考虑到居民部门资产负债表仍属健康，制造业复苏的势头好于预期，经济数据在环比意义上的转弱可能要到明年一季度。行业动态跟踪报告* 地产* 投资延续高增，单月新开工增速转负* 强于大市
　　研究分析师:杨侃 0755-22621493 投资咨询资格编号:S1060514080002
　　研究助理:郑南宏 一般证券从业资格编号:S1060120010016
　　研究分析师:郑茜文 投资咨询资格编号:S1060520090003
　　核心观点：9 月全国销售、投资延续较快增长，楼市韧性持续超出市场预期。尽管近期部分热点城市调控加码，但统计的 30 家主流房企前 9 月销售目标完成率 68%，在完成全年目标假设下，10-12 月合计销售额同比增速仍达 20.7%，快推盘快回款背景下，主流房企四季度销售依旧值得期待。销售依旧较好，叠加年末估值切换，看好年末优质地产股表现，建议关注：1）销售及业绩相对较佳的弹性房企中南建设、金科股份、龙光集团、天健集团等；2）低估值、高股息率龙头万科 A、保利地产、金地集团等；3）受益竣工回升周期及存量市场的物业板块。
　　行业点评* 保险*Q3 新单承压，开门红提振可期* 强于大市
　　研究分析师:王维逸 投资咨询资格编号:S1060520040001
　　研究分析师:李冰婷 投资咨询资格编号:S1060520040002
　　核心观点：寿险业务：常态化推动新单销售，队伍发展重心各异。1）平安：继续以附加重疾产品刺激队伍开单，9 月个人业务新单维持两位数负增长。2）太保：长期医疗险助力，预计 9 月新单降幅收窄至-15%。 3）国寿：主动调整业务节奏，率先开启 2021年开门红，预计 9 月新单同比-40%。4）新华：推出长期医疗险，基数压力下，预计 9月新单同比-30%。产险业务：车险保持较高速增长。1）人保：车险保持较高速增长。主要系费改落地前行业性加大业务拓展力度、新车销量回升所致。2）平安：车险保持两位数增长、非车险单月保费增速回升。投资建议：长端利率企稳回升（现已近 3.2%）、短储竞品收益率下行，叠加 Q4 估值切换、开门红提振，建议关注：中国太保、中国人寿、新华保险。