国盛证券-资金价格周监控第74期：中美10年期国债利差持续上行-201019

　　流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。
　　公开市场操作：货币净回笼1100亿元。2020年10月16日当周，央行公开市场操作进行货币回笼2100亿元，货币投放1000亿元，货币净回笼为1100亿元。
　　银行间利率：短端利率分化。2020年10月16日当周，短端利率分化。其中，隔夜Shibor下行2BP至2.02%，7天Shibor上行2BP至2.2%，1天回购利率上行1BP至2.06%，7天回购利率上行1BP至2.31%。3个月期Shibor上行8BP至2.79%，6个月期Shibor上行3BP至2.95%，9个月期Shibor上行3BP至3.02%，1年期Shibor上行4BP至3.07%。
　　国债利率：国内走向分化，海外集体上行。2020年10月16日当周，国内国债利率分化。其中，1年期国债利率下行1BP至2.7%，2年期国债利率上行2BP至2.91%，3年期国债利率上行3BP至3.02%，5年期国债利率上行4BP至3.16%，10年期国债利率上行3BP至3.22%。10年期国开债利率上行1BP至3.76%。海外方面，2020年10月16日当周，美国10年期国债利率下行3BP至0.76%，日本10年期国债利率下行1BP至0.02%，德国10年期国债利率下行8BP至-0.64%。中美10年期国债利差上行6BP至2.46%。
　　信用债利差：短期下行，中长期上行。2020年10月16日当周，长短期限信用利差分化。1年期各评级信用利差集体上行，AAA级上行2BP至0.51%，AA+级上行1BP至0.66%，AA级上行1BP至0.81%。5年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行3BP至0.85%，AA+级下行4BP至1.06%，AA级下行6BP至1.41%。10年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行2BP至1.1%，AA+级下行3BP至1.42%，AA级下行4BP至1.8%。
　　外汇市场：人民币小幅贬值。2020年10月16日当周，美元指数上升至93.71，CRB指数下降至151.48，澳元兑欧元下降至0.6，澳元兑日元下降至74.63。离岸人民币汇率上升至6.7，1年期NDF上升至6.86。
　　VIX指数：小幅上行。标普500指数的隐含波动率越高则VIX指数越高。指数越高也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2020年10月16日当周，VIX指数由25上升至27.4。
　　风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。