粤开证券-【粤开策略解盘】GDP增速稳中有升，市场情绪进一步夯实-201019

　　大势研判：GDP增速稳中有升，市场情绪进一步夯实
　　今日三大指数高开低走，上证指数收跌0.71%，创业板指收跌1.28%，两市成交7391亿元，较上一交易日小幅增加305亿元，总体市场情绪一般，资金观望情绪浓厚。北向资金全天净卖出32.43亿元，连续4日净卖出，其中深股通净卖出29.68亿元。
　　盘面上跌多涨少，有色金属、银行、军工、通信行业领涨；医药生物、电气设备、采掘、建材、食饮行业领跌。概念方面，量子技术板块受益于政策面利好表现强势，银行保险板块在经济复苏、三季度业绩边际改善、基金持仓和估值处于低位、前期负面因素缓解等多因素共振下，继续估值修复；光伏板块回调。
　　今日国家统计局公布9月工业增加值、投资、消费等宏观数据，国民经济延续稳定恢复态势，其中生产及社零恢复超预期：
　　1、GDP方面，三季度GDP同比增长4.9%，虽低于5.2%的预期，但依然为年内最高（一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%），前三季度GDP同比增长0.7%由负转正，且结构上服务业与工业的增速差距开始收窄；
　　2、生产方面，9月规模以上工业增加值同比增速为6.9%，超出市场预期1.1个百分点，前值为5.6%；
　　3、消费方面，9月社会消费品零售总额3.53万亿元，名义和实际分别同比增长3.3%和2.4%，增速进一步放大，其中必选消费（饮料、烟酒）及可选消费（汽车、化妆品）表现亮眼，后续“双十一”旺季有望提供增量；
　　4、投资方面，1-9月固定资产投资累计同比转正至0.8%，前三季度三大类投资增速均继续回升，9月当月固定资产投资增速略回落至8.7%，但仍为年内次高点。
　　总体三季度经济延续修复，但周一A股市场却冲高回落，盘中行情风向标券商板块一度拉升，但涨势也并未延续，原因我们认为一方面由于前期的强势板块如光伏等回调影响市场情绪，另一方面，外围的不确定性影响了资金的风险偏好，后续消费潜力的持续释放和服务业的边际改善有望成为经济进一步修复的重要支撑。
　　配置方面，一方面注重周期与成长的均衡配置，另一方面可关注以下主线：
　　（1）三季报窗口机会，可适当关注业绩确定性更高且今年以来涨幅相对较小的板块如化工、电气设备、医药生物、电子、机械设备、非银金融的投资机会；（2）“十四五”政策预期较高的板块，包括量子科技、粮食储备（农业）、新能源汽车、数字货币、第三代半导体、战略金属稀土永磁、可再生能源-光伏风电、国防军工等；（3）“双十一”热点题材，“双十一”购物节预计10月下旬开启，催化旺季来临，可适当关注电商、网红经济、物流、消费品等板块。
　　风险提示：股市有风险，投资需谨慎。