永安期货-每日早报丨20201019-201019

　　点击图片，了解源点资讯详情 钢材矿石 钢材 1、现货：下跌。唐山普方坯3400（10）；螺纹下跌，杭州3750（0），北京3720（-10），广州4050（0）；热卷下跌，上海3890（0），天津3850（-20），乐从3890（0）；冷轧下跌，上海4820（0），天津4540（0），乐从4730（-30）。 2、利润：维持。即期生产普方坯盈利-25，螺纹毛利60，热卷毛利78，电炉毛利-90；20日生产普方坯盈利12，螺纹毛利98，热卷毛利116。 3、基差：缩小。杭州螺纹（未折磅）01合约108，05合约229；上海热卷01合约142，05合约284。 4、供给：下降。10.16螺纹360（-1），热卷324（-12），五大品种1063（-10）。 5、需求：建材成交量25.5（5.2）万吨。1-9月份，全国造船完工2856万载重吨，同比下降2.7%。承接新船订单1675万载重吨，同比下降14.0%。9月底，手持船舶订单6985万载重吨，同比下降12.0%。 6、库存：开始去化。10.16螺纹社778（-54），厂库338（-30）；热卷社库295（-12），厂库119（-8）；五大品种整体库存2124（-136）。 7、总结:上周供给延续下降，其中热卷产量下降最为明显，整体表需大幅回升，处于同期高位水平，整体库存去化较快。短期来看，库存压力并未完全释放，但供给季节性下滑叠加钢材进口压力的减少，旺季去库依然值得期待，压力与动力并存，价格恐震荡上行为主。关注今日经济数据公布。 铁矿石 1、现货：外矿涨跌互现。唐山66%干基含税现金出厂987（0），日照卡拉拉精粉927（-2），日照金布巴841（2），日照PB粉866（-2），62%普氏119.05（0.15）；张家港废钢2420（0）。 2、利润：回落。PB粉20日进口利润30。 3、基差：缩小。金布巴粉01合160，05合约218；卡拉拉精粉01合117，05合约174。 4、供给：10.10澳巴19港发货量2681（-27），45港到港量2611（158）。 5、需求：10.16，45港日均疏港量312（-6），64家钢厂日耗58.51（0.4）。 6、库存：10.16，45港12239（178），64家钢厂进口矿16077（68），可用天数26（2）。 7、总结：期现均呈现宽幅震荡，基差依然较大。港口库存出现明显累库，但钢厂也存在部分补库需求。价格恐宽幅震荡为主，关注成材旺季需求以及铁矿基差修复。 焦煤焦炭 利润：吨精煤利润200+元，吨焦炭利润400+元。 价格：澳洲二线焦煤118美元，折盘面968元，一线焦煤131.5美元，折盘面1011，内煤价格1310元；焦化厂焦炭出厂折盘面2130元左右。 开工：全国样本钢厂高炉产能利用率77.25%（-0.17%）；全国样本焦化厂产能利用率82.29%（-0.02%）。 库存：炼焦煤煤矿库存247.39（-0.39），炼焦煤港口库存342（-6），炼焦煤钢厂焦化厂以及独立焦化厂库存1721.1（+53.37）万吨；焦化厂焦炭库存27.35（-0.81）万吨，港口焦炭库存244.5（-2.5）万吨，钢厂焦炭库存445.06（-7.56）万吨。 总结：估值上看，焦煤价格高估，焦炭期现货价格均高估。从驱动上看，短期内长流程钢厂产量或仍维持高位，而焦炭产量增速不及预期，库存低位，焦炭供需紧平衡或延续，随着钢材利润改善，价格仍有上行空间；炼焦煤供需环境改善或加速，进口端或大幅收缩，叠加下游大幅补库，价格有想象空间。关注采暖期限产政策带来的影响。 动力煤 北港现货：5500大卡612（-1），5000大卡557（-），4500大卡490（-）。 进口现货：澳大利亚5500CFR价49美元/吨（-），印尼3800大卡FOB价29.5美元/吨（-）。 内外价差：澳大利亚5500大卡253元/吨（+2），印尼5000大卡171元/吨（-）。 期货：11月17，1月29，主力1月合约持仓11万手（夜盘+6789手），次主力11月持仓7.7万手（夜盘-1625），11月升水1月11.6。 电厂：10月13日重点电供煤383万吨（较9日+2.13%，同比+1.86%），耗煤321万吨（较9日+6.29%，同比-4.18%），库存9076万吨（较9日+2.66%，同比+1.07%），库存可用天数29天（较9日+1，同比+2）。 环渤海港口：八港库存合计1942.9（-21），调入量合计162（+11.5），调出量171.6（+13.6），锚地船111（+4），预到船70（+12）。 运费：中国沿海煤炭运价指数CBCFI为731.89（-3.81），BDI指数1477（-84）。 总结：内蒙产能陆续释放，大秦线检修对北港调入量影响暂不明显，港口库存震荡企稳，进口煤有边际放松，供应由紧缺向略宽松转化。需求方面，10月13日重点电厂库存已补至历史同期最高水平，后续需求主要来自进口替代和经济增长，其中进口替代方面，实际进口政策并不明朗；经济增长方面，9月PMI数据和发电量数据均显示，工业用电增长势头未改，10月火电有望继续维持正增长，但10月为淡季，电厂主动补库力度正在减弱，需求支撑边际转弱。中短期驱动向下，估值中性，盘面大概率震荡偏弱运行。 尿素 1.现货市场：尿素、甲醇、液氨企稳。 尿素：山东1710（日+0，周+25），东北1680（日+0，周+0），江苏1740（日+10，周+30）； 液氨：山东2790（日+0，周+60），河北2766（日-5，周+97），河南2566（日+0，周+14）； 甲醇：西北1595（日+0，周+80），华东1970（日+8，周+38），华南1905（日-18，周+3）。 2.期货市场：盘面在价格区间中轴附近震荡；基差同样在区间内震荡；1/5价差拉大至50以外。 期货：9月1662（日+9，周+12），1月1647（日+9，周+5），5月1701（日+16，周+12）； 基差：9月48（日-9，周+8），1月63（日-9，周+15），5月9（日-16，周+8）； 月差：9-1价差15（日+0，周+7），1-5价差-54（日-7，周-7）。 3.价差：合成氨加工费回落；尿素/甲醇价差继续回落；产销区价差合理。 合成氨加工费100（日+0，周-10），尿素-甲醇-260（日-8，周-13）；山东-东北30（日+0，周+25），山东-江苏-30（日-10，周-5）。 4.利润：尿素利润企稳；复合肥及三聚氰胺利润回落。 华东水煤浆444（日+10，周+8），华东航天炉330（日+0，周+9），华东固定床241（日+0，周+19）；西北气头180（日+0，周+0），西南气头193（日+0，周+0）；硫基复合肥197（日+0，周+8），氯基复合肥273（日+0，周-19），三聚氰胺-635（日+40，周-85）。 5.供给：开工及日产环比回落，同比偏高。 截至2020/10/16，尿素企业开工率73.4%(环比-0.9%，同比+11.4%)，其中气头企业开工率69.4%(环比-0.4%，同比-9.7%)；日产量15.4万吨(环比-0.2万吨，同比+1.5万吨）。 6.需求：销售转暖，工业需求平稳。 尿素工厂：截至2020/10/16，预收天数7.1天(环比-0.9天)。 复合肥：截至2020/10/16，开工率35.0%（环比-8.1%，同比+3.5%），库存72.0万吨（环比+0.3万吨，同比-18.1万吨）。 人造板：地产8月新开工及销售正增长，竣工增速转负；人造板8月PMI回落。 三聚氰胺：截至2020/10/16，开工率60.5%（环比-4.1%，同比+6.6%）。 7.库存：工厂库存环比增加，同比偏低；外贸发货，集港增加。 截至2020/10/16，工厂库存40.2万吨，（环比+1.1万吨，同比-17.9万吨）；港口库存32.2万吨，（环比+8.1万吨，同比+9.2万吨）。 8.总结： 上周尿素供需格局略弱，供给回落的同时库存转增，内贸季节性走强但没有春肥期间的超预期增长，外贸暂未新一轮招标，表观需求连续三周回落。周五尿素期货主力合约价格及基差继续震荡走势，1/5价差扩至-54元吨。当前主要利多因素在于新一轮印标需求、工厂即期销售和远期预售情况良好；主要利空因素在于内贸状态平淡，另外总量上看秋肥对氮元素的需求少于春肥。基于需求惯性大于供给和安全边际，我们仍维持尿素期货作为多头配置的观点。 油脂油料 一、行情走势（临近周末美豆收跌） 10.12-16当周，CBOT大豆11月大豆收盘1050.75美分/蒲，跌14.75美分，跌1.38%。01月大豆收1051.00美分/蒲，跌14.50美分，跌1.36%；12月豆粕合约收高4.2美元，报每短吨368.2美元，12月豆油合约收跌1.05美分，报美磅33美分； DCE豆粕1月收盘至3275元/吨，涨13元，夜盘收于3264元/吨，跌11元；DCE豆油1月收盘至6992元/吨，跌44元，夜盘收于6946元/吨，跌46元。DCE棕榈油1月收盘至6054元/吨，跌30元，夜盘收于5994元/吨，跌58元。 二、现货价格（豆粕显著上涨，油价回落） 10.12-16当周，沿海一级豆油7340-7440元/吨,波动20-80元/吨；沿海豆粕3200-3280元/吨，涨170-220元/吨。 三、基差报价与成交（本周豆粕基差平稳，油粕成交放量） 节后豆粕成交放量，国内豆粕成交125.84万吨，前一周40.82万吨，去年同期74.8万吨。国内豆油成交23.25万吨，基差15.33万吨；基准交割地华东地区，m2101合约10月/11月提货基差30元/吨，小幅回落。y2101合约主流油厂11月提货基差390元/吨，小幅上涨。 四、主要消息（上周疫情凸起，外围市场持续引发植物油价格高波动） 1、世界卫生组织最新发布的新冠疫情数据显示，截至欧洲中部时间17日19时43分(北京时间18日1时43分)，全球新冠确诊病例数较前一日增加392471例，创疫情暴发以来单日最大增幅。全球单日新增确诊病例数连续2天创新高。此前单日新增病例数纪录是16日的全球新增确诊病例388167例。 2、2020年9月份NOPA大豆压榨量为1.61491亿蒲式耳，低于8月的1.65055亿蒲式耳，但高于去年同期的1.52566亿蒲式耳，为历年同期压榨量的最高水准。相比之下，分析师此前预估区间介于1.5522-1.67亿蒲式耳不等，预估中值为1.60亿蒲式耳。 3、10.15上周四，国储大豆拍卖再次开启，这是国庆节后国储第一次拍卖储备大豆。中储粮网数据显示，本次中储粮油脂公司计划拍卖37429吨大豆，实际成交37429吨，成交率100%。拍卖最低成交价4500元/吨，最高成交价4660元/吨，成交均价4594元/吨，平均溢价115元/吨。 五、走势分析 在季度库存报告和月度供需报告利多尽放后，市场趋于冷静，但美豆低位库消比依旧长期支撑市场，所以市场极度关注巴西大豆播种及生长形势。整体来看在美豆库消比回到历史低位背景下，令南美大豆生长形势成为关键。国内蛋白价格长期驱动具备更好基础，在防范短期波动基础上建议关注远期长期做多机会；1月以来植物油价格主要跟随外部市场（原油）走势，在美豆库消比回落及全球油料供需向偏紧基本面转变背景下，加之全球植物油自身基本面较好，植物油价格依旧受到资金关注，但中期来看面临外部环境的扰动，容易引发高波动。 白糖 1、洲际交易所(ICE)原糖期货周五收盘上涨近2%，受供应担忧推动。交投最活跃的ICE3月原糖期货合约收高0.25美分，或1.8%，结算价报每磅14.43美分，接近周一触及的七个半月高位。交易商表示，印度出口政策的不确定性对糖价构成支撑，因其担心在头号生产国巴西开始收割前，收紧明年第一季度的供应。 2、郑糖主力01合约周五涨18点，收于5299元/吨，持仓增2千余手（夜盘跌30至5269元/吨，持仓增2千余手。），主力持仓上多头方增8千余手，空头方增3千余手。其中多头方海通增5千余手，华泰增2千余手，中信增1千余手；空头方华泰增5千余手，中粮增3千余手，东兴、光大、华金各增1千余手，海通减5千余手，东证减2千余手，中信减1千余手。2105合约涨5点，收于5236元/吨，持仓增2千余手（夜盘跌21点，持仓减7百余手）。 3、资讯：1）美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，截至10月13日当周，投机客增持ICE原糖期货及期权净多仓20,598手，至193,823手，为五年来最高水平，当周原糖价格触及2月以来最高水平。 2）巴西港口船运情况统计，10月1日-10月15日，巴西对中国装船数量为29.7万吨，较10月12日增加19.6万吨。截止10月15日，巴西主流港口对中国食糖排船量30.62万吨，较10月12日增加3.42万吨，进口商主要为雅韦安30.62万吨，预计发出时间10月初至10月下旬阶段。 2020年10月1日-10月15日，巴西港口对全球装船数量为166.11万吨，较10月1日-10月12日88.67万吨增加77.44万吨。截止10月15日，巴西对全球食糖排船数量约为206.27万吨，较10月12日215.36万吨降低9.09万吨，当前食糖装运等待船只55艘（10月12日为59艘），而已装船船只为75艘（10月12日为24艘），等待装运时间在1-10天，较前期2-4天的等待时长略有延长，但港口船只整体积压甚少。 3）外媒消息，印度糖厂协会(ISMA)近日向总理办公室致信并要求政府尽快公布2020/21榨季食糖出口政策，因糖厂在政策明确前无法签订新的出口合约。食品部已向内阁递交了份与上榨季相似的出口补贴草案，他们建议将出口补贴定为10,500卢比/吨出口，目标维持600万吨，不过该草案明确仍在等待财政部批复。 4）九月原糖（关税配额外）进口信息发布，本期进口实际装船14万吨，本月进口预报装船27.2326万吨，下月进口预报装船33.2089万吨。本期实际到港6139.50吨，下期预报到港14.3032万吨，本月预报到港14.9172万吨，下月预报到港50.9326万吨。 5）主产区日成交：今日郑糖盘面震荡微幅收高，但现货市场交投继续萎缩，市场交投气氛清淡。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况：今日广西与云南地区共计成交1600吨（其中广西成交1100吨，云南成交500吨），较昨日降低1600吨。 6）现货价格：今日白糖出厂均价为5562元/吨，较昨日5567元/吨跌5元/吨。广西地区一级白糖报价在5540-5630元/吨，较昨日下跌30元/吨；云南产区昆明提货报价在5550元/吨，大理提货报5470-5550元/吨，较昨日维持稳定。加工糖售价稳中小幅下跌，加工糖售价稳定，福建地区一级碳化糖5680元/吨，较昨日维持稳定，江苏地区一级碳化糖报5660元/吨，较昨日维持稳定，广东地区一级碳化糖5630元/吨，较昨日下跌20元/吨，山东地区一级碳化糖5780元/吨，较昨日报价稳定，辽宁地区一级碳化糖5580元/吨，较昨日稳定，河北地区一级碳化糖报5570元/吨，较昨日下跌20元/吨。 20/21榨季北方甜菜糖已于9月20日正式开榨，目前内蒙古地区已有12家糖厂开榨，新疆产区9月24日正式开榨，目前15家糖厂已全部开榨，当前内蒙古甜菜糖售价在5450-5500元/吨，较昨日维持稳定，量大可议价，新疆糖售价在5150-5250元/吨之间（低端为疆外报价，高端为疆内报价），较昨日维持稳定。 4、综述：原糖近期突破新高，中枢不断上移，虽然有调整，不改偏强的格局。我们此前提过，上方会有来自巴西、印度增产的压力，新冠影响/油价下跌/美元转升/基金调仓等也可能会带来节奏性回调压力。所以依然是走高然后回跌调整的节奏。但从宏观及糖产业大势（周期）来看，则继续支撑糖价偏强走势不变，而油价下跌空间也不大，同样是一种支撑。关注市场对巴西和印度两个最大主产国的变量因素（对巴西和印度的依赖使得该两国变量将变得尤为重要，目前糖价的支撑就包括对巴西干燥天气的担忧，和对印度出口政策的不确定。同时叠加了俄罗斯、欧盟等多地供应下降影响。如果巴西降雨增加以及印度支持政策不变，则由支撑转利空）和基金持仓指引。国内10月份是一个支撑和压力并存的状态，支撑在于和去年类似的低库存结构，压力在于消费旺季的结束和新糖上市。不过国内自身供需因其变量不明显，不会是影响价格的主因，关键还是看政策端对许可证的发放。此外，原糖一旦继续偏强，对内外价差带来的利空将有明显缓解作用，在趋势上会有一定指引。因此需结合价格绝对位置、原糖走势、供销变量、天气、持仓等多因素进行判断，目前天气端和整体农产品走势倾向于带来上涨支撑，但需关注持续性和变量驱动，谨防调整风险。 养殖 1.生猪市场: （1）中国养猪网数据显示，10月18日全国外三元生猪均价为30.08元/公斤，较前一日上涨0.22元/公斤，较上周下跌0.98元/公斤，较上月下跌5.23元/公斤。猪价快速回落后养殖端抗价意愿显现，天气转凉需求也略有好转，短期猪价出现反弹。 2.鸡蛋市场： （1）10月16日主产区均价约3.12元/斤（-0.02），主销区均价约3.47元/斤（-0.03）。周末鸡蛋现货价格以稳为主，局部地区有所上涨。 （2） 10月16日期货2010合约3480（+83），2011合约3518（+35），2101合约4014（+4），11-1价差-496（+31）。 （3）截至10月16日，蛋鸡养殖利润10.15元/羽，上周为24.04元/羽；蛋鸡苗2.65元/羽，上周为2.4元/羽。淘汰鸡价格9.32元/公斤，上周为9.1元/公斤。 （4）短期现货现止跌迹象预计对盘面有所支撑，但偏高的存栏水平带来的供给压力仍存。趋势上看，整体产能存去化趋势，继续关注淘鸡情况以及周边饲料价格强势对蛋价影响。 永安期货知识产权声明和免责声明， 请点击下方“阅读原文” 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