长江证券-【长江研究·早间播报】钢铁有色/电新/家电/食品(20201019)-201019

　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江钢铁有色 | 迟到的去化，迟到的行情？ 长江电新 | 优质赛道格局清晰，行业龙头乘风破浪 长江家电 | 白电向何处？系列深度之一：价格弹性篇 长江食品 | 食品饮料行业2020年三季报业绩前瞻 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2020.10.19 今日重点推荐 钢铁有色 | 王鹤涛 迟到的去化，迟到的行情？ 库存去化虽然迟到，但并未消失，延后的需求节奏，带动起钢价反弹，上海螺纹现货相较节前上涨60 元/吨至3740 元/吨。不过，原料端的反馈也十分明显，焦炭在自身供给端政策影响（禁止澳煤进口消息等）以及黑色产业链终端需求双重刺激下，继续提涨50 元/吨，华东主流到厂价达2000 元/吨。 风险提示：终端需求大幅波动。 摘自：《迟到的去化，迟到的行情？》 对外发布时间：2020/10/18 研究报告评级：维持“中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 电新 | 马军 优质赛道格局清晰，行业龙头乘风破浪 光伏玻璃行业赛道优质，体现在如下两点：第一，光伏玻璃行业增速较高，这一方面基于光伏新增装机年均20%以上的增速，另一方面由于双玻组件具有发电量高、耐候性好等优势，后续占比提升将带来光伏玻璃增量需求，使光伏玻璃需求增速快于光伏行业。据测算，若基于2020-2022 年行业双面渗透率逐步提升至30%、45%、55%，相应这三年全球光伏玻璃市场空间平均达到346 亿元，3 年复合增速近20%。 风险提示：1. 行业装机不达预期；2. 光伏玻璃产能扩张超预期。 摘自：《优质赛道格局清晰，行业龙头乘风破浪》 对外发布时间：2020/10/16 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：马军 SAC编号：S0490515070001 家电 | 管泉森 白电向何处？系列深度之一：价格弹性篇 产业进程及规模决定了白电很难胜在增速，超额收益更多来自可持续兑现能力，其背后的核心支撑一方面是格局，另一方面是稳健扩张所需的空间。系列报告将由格局、空间及龙头分析三部分构成，核心结论为白电原有的超额收益逻辑没有发生变化，且格局、商业模式、产业稳定性及公司治理都变得更好，我们认为白电仍是下一阶段核心资产，作为系列报告第一部分，本篇我们主要聚焦产业价格。 风险提示：1、行业竞争格局恶化；2、商业模式发生重大变化；3、成本汇兑大幅波动。 摘自：《白电向何处？系列深度之一：价格弹性篇》 对外发布时间：2020/10/18 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：管泉森 SAC编号：S0490516070002 食品 | 董思远 食品饮料行业2020年三季报业绩前瞻 当前白酒行业已经进入改善红利兑现阶段，预计疫情结束后下半年白酒消费氛围显著好于上半年，需求改善有望带动行业整体增速环比上半年加速明显，明年上半年受益于低基数行业增速亦值得期待，行业向好的趋势仍将延续。短期建议关注三季报行情催化，预计高端酒茅五泸单三季度均能实现双位数增长，而其余品牌之间将会呈现出比较明显的分化，建议优选成长确定性较强的品种。中长期看，白酒行业消费升级逻辑依然成立，且市场份额有望加速向头部品牌集中，建议重视高端及次高端/区域龙头的中长期配置机会。 风险提示：1. 宏观经济波动风险；2. 疫情反复风险。 摘自：《食品饮料行业2020年三季报业绩前瞻》 对外发布时间：2020/10/16 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：董思远 SAC编号：S0490517070016 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END