平安证券-大宗商品周报：商品市场表现分化，化工品强势上涨-201018

　　本周观点：上周商品市场表现分化。展望后市，受美国财政刺激计划前景预期波动、全球新冠病毒病例激增以及美国大选不确定性，贵金属近期仍将保持震荡走势；能源品方面，受市场对主要产油国可能出手稳定原油市场的预期影响，短期原油价格支撑较强；冬季供暖储煤需求旺盛，预计煤炭价格有望继续保持高位；工业品方面，随着重点地区秋冬季环保限产措施逐步落地，钢铁行业供需两端均将受到压制，钢价或将维持当前震荡趋势；主要有色金属品种受海外市场波动以及全球供需格局变化影响，短期价格整体保持震荡走势；农产品方面，玉米、豆粕等品种价格受供给端或因天气导致减产的预期以及饲料需求高增影响或将继续走强，但鸡蛋在供应充裕、需求转淡推动下，或将继续弱势下行。
　　行业动态：1、世界钢协发布最新钢铁需求预测：2020年全球钢铁需求量将萎缩-2.4%，下降至17.251亿吨。2、山西省属国企新一轮战略重组基本收官。3、明年黄金矿产量将创下记录。4、INSG：2021年全球镍需求预计增至252万吨。5、沙特和俄罗斯重申继续遵守减产协议。6、农业部官员就三季度农产品市场运行答记者问。
　　公司要闻：1、攀钢钒钛：第三季度净利润预减47.67%-57.19%。2、中国神华9月商品煤产量2350万吨，同比增长11.9%。3、山东黄金：2020年前三季度业绩预增。4、万华化学市值突破2500亿元。5、新希望预计1-3Q20利润增56-63%。
　　高频数据：上周国内黄金主力合约价格404.24元/克，周环比下跌0.3%，白银主力合约5103元/千克，周环比下跌0.2%；布伦特原油期货主力合约价为43.16美元/桶，周环比下跌0.4%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价554元/吨，周环比上涨0.9%；上海螺纹钢现货价格为3880元/吨，周环比上涨0.3%，普氏进口铁矿石价格为119.05美元/吨，周环比下跌5.4%；PTA主力合约结算价格3546元/吨，周环比上涨5.2%；铜主力合约价格51480元/吨，环比上涨0.1%；猪肉批发价48.18元/公斤，周环比下跌2.8%；豆粕现货价3344元/吨，环比上涨1.3%。
　　风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。