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光大证券-零售行业周报第356期:行业步入旺季,“双十一”前蛰伏-201018

上传日期:2020-10-18 16:49:00  研报作者:唐佳睿,孙路  分享者:bluelovemagic   收藏研报
格式:   pdf 大小:   2.3M
页数:   共11页 来源:   光大证券
类型:   行业分析 > 商贸零售行业 评级:   增持
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从光大证券《零售行业周报第356期:行业步入旺季,“双十一”前蛰伏》研报附件原文摘录)
  投资观点
  零售板块行情回顾:
  过去一周( 5 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 1.96%和1.83%,商贸零售(中信)指数的涨幅为 0.17%,跑输上证综指和深证成指。2020 年以来( 189 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 9.38%和 29.74%,商贸零售(中信)指数的涨幅为 14.05%,跑赢上证综指,跑输深证成指。
  过去一周,商贸零售行业涨幅为 0.17%,位列 29 个中信一级行业的第 24 位。过去一周, 29 个中信一级行业中 25 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是纺织服装、银行和煤炭,涨幅分别为 6.56%、 5.80%和 5.19%。 2020 年以来,商贸零售行业涨幅为 14.05%,位列 29 个中信一级行业的第 15 位。 2020 年以来, 29 个中信一级行业中 24 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、电力设备和医药,涨幅分别为 56.79%、 56.37%和 53.73%。
  过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电 3C 连锁、贸易和超市,涨幅分别为 4.13%、 1.02%和 1.01%。 2020 年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和超市,涨幅分别为22.38%、 17.68%和 11.48%。
  过去一周,零售行业主要的 97 家上市公司(不含 2020 年首发上市公司)中,43 家公司上涨, 6 家公司持平, 47 家公司下跌, 1 家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是商业城、浙江东方和首商股份,涨幅分别为 16.59%、9.18%和 7.41%。 2020 年以来,零售行业主要的 97 家上市公司(不含 2020年首发上市公司)中, 51 家公司上涨, 46 家公司下跌, 1 家公司停牌。 2020年以来,涨幅排名前三位的公司分别是王府井、北京城乡和南极电商,涨幅分别为 227.18%、 126.66%和 78.14%。
  零售行业投资策略:
  回顾近期零售数据表现,我们总结出三大特征:一线城市好于低线城市、高端奢侈好于大众消费、 可选品好于必选品。我们认为这样的格局短期受到宏观经济影响,仍然不会有较大变化。因此选股逻辑仍然主要围绕可选品复苏逻辑,黄金珠宝仍然可以预期。此外, “双十一”之前,预计线下以及整体国内消费将有一定放缓,预计行业旺季特性将从十一月开始逐渐显现。此外, 今年气温提前下降因素导致的冬季服装热销,也会有利于拉升可选品的关注度,百货和购物中心或间接受益。 下周建议关注:老凤祥、周大生、重庆百货、百联股份、首商股份、爱婴室。
  风险分析:
  居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期
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