东北证券-汽车行业动态报告：宏光MINI卖在了哪里？为何成为爆款？-201018

　　宏光 MINI 成为月销 2万辆的爆款车型。 上汽通用五菱的宏光 MINI EV于 2020 年 7 月上市，指导价 2.88 万元起，续航里程 120-170km。据乘联会统计， 2020 年 8 月销量达到 1.50 万辆， 9 月环比增长 34%至 2.02万辆，远超销量排名第二的奇瑞 eQ（ 3,823 辆）。
　　宏光 MINI 卖在了哪里？ 与奇瑞 eQ 有高度的相似性，整体上，一二线地区占比都很低，绝大部分在三四线城市。山东和河南合计分别占到宏光 MINI 的 35.1%和 eQ 销量的 41.7%，主要是由于山东和河南是国内最大的低速车销售地区， A00 纯电是低速车的升级替代。
　　宏光 MINI 为什么卖得好？ 宏光MINI 销量取得现象级表现的主导因素在于性价比高，价格仅为竞品车型的 1/2。宏光 MINI 的低配版本售价仅为 2.88 万元，售价不足奇瑞 eQ 的 1/2（ 5.98 万-6.98 万元）。
　　为何宏光 MINI 能够做到远超竞品的性价比？ 宏光MINI 采取了多种措降低生产成本，最核心点在于降低续航里程。主要竞品车型为获得补贴续航路程为 300km，且要满足技术标准，推高了造车成本。但其实90%的车主每天出行半径在 30km 内， 85%的车主单次行驶时间不超过半小时， 120km 的续航里程虽然放弃补贴，但有效降低成本，且仍能够满足大部分消费者需求。
　　宏光 MINI 代表 A00 级纯电市场的重要发展方向。 宏光 MINI 降本低价的竞争策略打开了三四线市场需求。虽然低速车的消费者的大部分为年龄较大的人群，大部分不会考驾照，也就难以转向 A00 纯电，但市场容量相差较大， 2019 年 A00 纯电销量仅为 23.2 万辆， 仅假设低速车的 1/10 转为 A00 纯电动，也可新增 12.8 万辆/年，拉动销量增长 55%。宏光 MINI 的出现打破了原有的价格体系，一方面驱动低端燃油车消费者转化，另一方面驱动部分低速车用户转化，成为行业全新的增量。
　　风险提示： 宏观经济需求复苏不及预期，新能源需求增长不及预期