侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 3536366 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

兴业证券-智飞生物-300122-延续高增长,后续自主品种业绩可期-201018

上传日期:2020-10-18 14:23:00  研报作者:徐佳熹,孙媛媛  分享者:mtzsk   收藏研报
格式:   pdf 大小:   400K
页数:   共5页 来源:   兴业证券
类型:   公司调研 > 医药生物行业 评级:   增持
个股:   智飞生物(300122)
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从兴业证券《延续高增长,后续自主品种业绩可期》研报附件原文摘录)
  智飞生物(300122)
   事件
  近日,智飞生物发布了 2020 年三季报。报告期内,公司实现营业收入 110.5亿元,同比增长 44.14%;实现归母净利润 24.79 亿元,同比增长 40.59%;实现扣非归母净利润 24.83 亿元,同比增长 38.11%;实现经营现金流净额 24.68亿元,同比增长 338.43%。
  点评
  三季度延续高增长态势,上半年批签发量同比明显增长。报告期内,公司收入及归母净利润同比分别增长 44.14%及 40.59%;随着三季度国内疫情基本平复,疫苗接种量延续二季度良好增长态势,单季度实现营业收入 40.56 亿元,同比增长 54.37%;实现归母净利润 9.74 亿元,同比增长 58.13%;实现扣非归母净利润 9.70 亿元,同比增长 56.16%,增长显著。2020 年上半年,公司代理产品四价 HPV 签发约 436 万支(+19%)、九价 HPV 签发约 459 万支(+144%)、五价轮状签发约 318 万支(+3%);自主产品 Hib 签发约 365万支(+1184%)、AC 结合签发约 202 万支(+782%)、ACYW135 流脑多糖签发约 424 万支(+462%)、23 价肺炎签发约 48 万支(-42%)。公司代理的四价 HPV、九价 HPV 及五价轮状在报告期内批签发持续快速增长。九价 HPV 疫苗与四价 HPV 疫苗在接种年龄人群可实现有效互补,未来有望进一步大幅增厚公司业绩。2018 年 7 月 9 日,公司与默沙东明确了五价轮状病毒疫苗基础采购计划:2018-2020 年采购额为 2.47 亿、6.5 亿、9.49 亿、13亿,因此 2020 年公司五价轮状疫苗销售将再创新高。
  公司合作研发的新冠疫苗进展迅速,已进入临床 II 期阶段。公司与中科院微生物所合作开发的重组亚单位新冠疫苗于 6 月 23 日获批临床试验,试验进展迅速,已于 7 月 10 日在湖南省湘潭县疾控中心启动临床 II 期试验。相比于新冠疫苗研制的其他主要路线中,重组亚单位疫苗具有安全性好、稳定度高和技术成熟的特点,但免疫原性相对较弱需要辅以佐剂多次接种。公司重组疫苗在动物试保护试验中,诱导产生了高水平的中和抗体,显著降低了肺组织病毒载量,减轻了病毒对肺部的损伤,有着明显的保护作用。
  财务指标:费用方面,报告期内,销售费用 8.19 亿元,同比增长 15.56%,销售费用率 7.41%,同比减少 1.83 个百分点;管理费用 1.42 亿元,同比增长12.20%,管理费用率 1.28%,同比减少 0.37 个百分点;财务费用 1.10 亿元,同比变化 0.61 亿元,主要由于期内借款增加,导致利息支出增加所致;研发 费用 2.21 亿元,同比增长 111.42%,研发费用率 2.00%,同比增加 0.64 个百分点。公司经营现金流量净额 24.68 亿元,同比增长 338.43%。
  盈利预测:随着公司代理的四价及九价 HPV 疫苗、五价轮状疫苗持续放量,加之公司自主产品稳步增长,EC 已获批,微卡获批在即,重磅在研管线陆续进入收获期,公司有望延续快速增长态势。若不考虑新冠疫苗的预期获批,我们调整公司盈利预测,预计 2020-2022 年 EPS 为 2.10、2.79、3.81 元,对应 10 月 16 日收盘价 PE 分别为 77.2、58.0、42.5 倍,维持“审慎增持”评级。
  风险提示:销售不及预期;新产品研发进展低于预期;疫苗行业政策趋严;市场竞争格局加剧;公司估值波动等风险
报告详细内容请下载附件查看
研报不错
返回首页
返回首页
研报下载网为您提供《兴业证券-智飞生物-300122-延续高增长,后续自主品种业绩可期-201018.pdf》下载及兴业证券相关公司调研研究报告,作者徐佳熹,孙媛媛研报及智飞生物300122医药生物行业上市公司个股研报和股票分析报告下载。
相关研报
最新研报
热门研报(本周)
  1. 光大证券-宋城演艺-300144-深度跟踪研究:“演艺王国”华丽蜕变,“城市演艺”广阔天地-201020
  2. 东吴证券-丽珠集团-000513-重点品种加快增长,净利率明显提升-201024
  3. 安信证券-大北农-002385-饲料业务发力 转基因先发优势突出-201024
  4. 中泰证券-天顺风能-002531-营收持续高增,业绩符合预期-201027
  5. 华金证券-思源电气-002028-三季报符合预期,全年业绩高预增-201026
  6. 安信证券-大北农-002385-饲料业务发力,转基因先发优势突出-201024
  7. 兴业证券-通威股份-600438-盈利环比大幅提升,库存Q4高价兑现-201025
  8. 西部证券-长城汽车-601633-三季报点评:三季报亮眼,单车净利有望稳步提升-201026
  9. 太平洋证券-歌尔股份-002241-超预期+强指引,高成长的可穿戴智能终端组装厂商-201022
  10. 西部证券-圣农发展-002299-2020年三季报点评:三季度业绩下滑,熟食化战略稳步推进-201020