兴业证券-佳创科技-832368.OC-智能化包装机械制造商-201016

　　佳创科技(832368)
　　 业务概况： 公司主营业务为从事一次性卫生用品和生活用纸智能化包装机械的研发、制造、销售及售后服务。公司的主要产品为女性卫生用品、湿巾 、纸尿裤、纸巾等多种一次性卫生用品和生活用纸的智能化包装机械。同时下属子公司主营业务为软件开发、信息技术咨询服务、信息系统集成服务等。
　　技术优势：公司在长期的研发、生产中积累了大量自主知识产权，有核心技术：（ 1）运动控制技术；（ 2）人机交互界面；（ 3）机械系统。
　　客户群体： 主要客户是各类一次性卫生用品和生活用纸的生产制造企业。
　　 行业规模及成长性： 根据《智能制造装备产业“十二五”发展规划》 ，国家提出总目标是到2015年，产业销售收入超过10， 000亿元，年均增长率超过25%，工业增加值率达到35%。到2020年将我国制造装备产业培育为具有国际竞争力的先导产业，建立完善的智能制造装备产业体系，产业销售收入超过30， 000亿元。在我国，包装机械已经成为机械工业的 十大行业之一。 2012年我国包装机械行业 市场需求达511亿元，年均复合增长率达18.78%。我国包装机械行业需求空间较大，未来将呈高速发展态势。
　　竞争格局： 我国对智能化包装机械行业在产业政策上没有准入限制，不存在对产品价格、生产计划等方面的干预，行业内市场化程度较高，市场竞争较为充分。德国、美国、意大利、日本等制造发达国家生产现代化水平居全球领先地位，国内从事智能化包装机械行业的企业大部分技术水平不高，设备仿制多、创新少。现阶段国内中低端智能化包装机械市场竞争激烈，而中高端智能化包装机械市场，国际领先厂商具有较为明显的优势。部分国内企业的产品和技术可初步实现进口替代。
　　行业地位： 目前公司在业内已经具有一定的品牌影响力，新用户群体保持稳定增长， 在女性卫生用品、湿巾等一次性卫生用品和生活用纸等细分市场均具有一定的市场份额和竞争力。从女性卫生用品细分市场来看，公司产品已进入6家以上2013年销售额前十五的生产商；从湿巾细分市场来看，公司产品已进入2家2013年国内销售额排名前十的生产商；从生活用纸细分市场来看，公司产品进入2家行业第一梯队（年产能 15万吨以上）企业。
　　 风险提示
　　 1. 所得税优惠政策变化的风险
　　2. 公司总体规模较小，抗风险能力较弱
　　3. 新产品及新市场开拓计划无法顺利实现的风险
　　4. 技术人才流失、短缺的风险