东吴证券-计算机应用行业一季度公募持仓分析：加仓云计算-200426

　　行情回顾：本周计算机行业(中信)指数下跌0.87%，沪深300指数下跌1.11%，创业板指数下跌0.84%。公募一季度持仓公布，其中计算机板块持仓达到6.13%，超配1.82pct。持仓前十的公司中，新增用友网络、中科曙光、深信服、卫宁健康、紫光股份，主要分布在云计算产业链；同时持仓集中度明显提升，公募在持仓合计市值前五、前十、前二十的公司上配置比例相比2019Q4分别提升4.9pct、6.4pct、4.6pct。一季报预告已经结束，市场对计算机行业季报悲观预期此前已经反映，由于一季度占比低和轻资产模式，看全年的话计算机板块受疫情影响较小。后续新基建政策有望陆续清晰，计算机行业有望迎来反弹，首选仍然是云计算、医疗信息、信创。信创：近期回调较多，随着新基建政策明朗，仍然是确定性的弹性方向，中国软件年报提出2020年百亿营收目标（相对2019年收入增长72%）极大提振市场对板块信心，关注神州数码、太极股份、中国软件、中国长城、诚迈科技等；云计算：疫情推动，中长期看云化会加速，关注用友网络、优刻得、金山办公、金财互联、深信服；医疗信息：发改委和网信办联合发文首提推进互联网医院首诊制，关注卫宁健康、创业慧康等。其它关注网安：启明星辰、中新赛克、美亚柏科、拓尔思；车联网：千方科技、中科创达等；热点主题关注数字货币。
　　2020Q1基金超配计算机板块1.82pct：根据Wind统计数据，2020年Q1，基金持有计算机板块（申万一级，下同）总市值为851.8亿元，较2019年Q4比（451.4亿）增长88.7%；持有计算机板块市值占全部持股总市值的6.13%，较2019年Q4（3.56%）提高2.57pct。截至2020Q1，计算机板块总流通市值19674.3亿，在A股总流通市值中占比4.31%，即公募基金超配计算机板块1.82pct，较2019Q4（超配-0.20%）和2019Q3（超配0.64%）明显提升。
　　2020年Q1新增持仓前10主要集中在云计算板块。2020Q1基金持仓的计算机板块中，持股总市值前10的公司分别为：浪潮信息、恒生电子、用友网络、金山办公、紫光股份、中科曙光、广联达、深信服、卫宁健康、中国软件。与2019年Q4持股总市值前10的公司相比（恒生电子、浪潮信息、中国软件、广联达、中国长城、科大讯飞、东华软件、金山办公、启明星辰、美亚柏科），新增用友网络、紫光股份、中科曙光、深信服、卫宁健康，主要是云计算和在线业务相关板块。
　　基金持仓集中度提升明显：2020Q1，基金重仓持仓合计市值的前五、前十、前二十占持有总市值的37.3%、59.0%、81.1%，较2019Q4分别提升4.9pct、6.4pct、4.6pct，提升明显。
　　风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。