中原期货-【期货日评】10月16日-201016

　　10月16日 期货日评 螺纹热卷 宏观要闻： 商务部：2020年1－9月，我国对外非金融类直接投资5515.1亿元人民币(折合788.8亿美元), 同比下降0.6%，降幅有所收窄。 供需现状： 周四钢联数据，五大材产量库存双降，表观消费大幅增加，旺季供需数据姗姗来迟。具体来看，螺纹产量降1.16万吨，总库存降83.93万吨，表观消费首次突破400大关，增加149.2万吨至443.54万吨。热卷产量降11.57万吨，总库存降20.71万吨，表观消费增40.81万吨至344.82万吨。旺季迟来的需求终启动，节前跌幅较大品种可能会有一波上修贴水的过程，但盘面价格来看，市场对高库存压力仍存疑虑，钢材价格上行压制明显，如果库存不能大幅去化，近月合约涨幅受限，跨期和跨品种价差也难顺利走阔。 逻辑分析： 现货方面，10月16日成材原料小幅下跌：全国螺纹钢均价3808元/吨，环比跌2元；上海热卷4.75mm报价3890元/吨，环比持平；原料方面，连云港PB 61.5粉矿报价865元/湿吨，环比跌18元；焦炭价格强势，预计下周第五轮提涨将提上日程。 期货方面，今日钢材盘面涨势较强，螺纹又强于热卷，尾盘螺纹收于3632元/吨，涨0.55%；热卷收于3740元/吨，涨0.4%。 策略建议： 1、热卷1-5正套逢低建仓。 2、多螺空卷头寸继续持有。 （仅供参考，不作入市依据） 油脂油料 宏观要闻： 中国9月CPI同比上涨1.7%，为2019年2月以来首次重回“1时代”，预期涨1.8%，前值涨2.4%。9月PPI同比下降2.1%，预期降1.7%，前值降2%。 供需现状： 美国农业部发布10月份供需报告，下调美豆产量至42.7亿蒲式耳，低于上月的43.13亿蒲式耳。大幅下调美豆结转库存至2.9亿蒲式耳，较上月调低了1.7亿蒲式耳，且远低于市场预期的3.69亿蒲式耳。报告利多，受此影响美豆价格大幅上涨。 随着美国农业部近期两大报告落地，支撑美豆价格上涨的预期逐渐兑现，后期南美市场进入播种期，拉尼娜天气对南美大豆产量的威胁仍存，仍有望提升美豆上涨潜力，多重因素共振支撑美豆价格走强。 逻辑分析： 欧美新增确诊人数继续上升，对于疫情的担忧使得昨晚商品市场一度大跌，但随后收复跌幅。随着美国农业部近期两大报告落地，支撑美豆价格上涨的预期逐渐兑现，美豆及国内豆粕价格出现一定回落，继续上行的动力不足。后期南美市场进入播种期，拉尼娜天气对南美大豆产量的威胁仍存，仍有望提升美豆上涨潜力，但仍需要时间观察，暂时不构成明显上行驱动。预计接下来豆粕价格上行动力减弱，但暂时难有深跌，将呈现高位震荡格局。 策略建议： 1、豆粕01合约前期多单在3300以上逐渐退出。 2、豆粕择机布局1-5反套（220以上卖豆粕01，买豆粕05）。 （仅供参考，不作入市依据） 沪铜 宏观要闻： 商务部：2020年1－9月，我国对外非金融类直接投资5515.1亿元人民币(折合788.8亿美元), 同比下降0.6%，降幅有所收窄。 供需现况： 供给方面，智利铜矿再度出现罢工，关注对生产影响；9月国内电解铜产量增长；受人民币升值影响，9月未锻轧铜及铜材进口同比大增60%；国内保税区库存继续上升，LME库存也有所回升。下游需求方面，9月车市销售数据亮眼，关注下游各板块开工变化及海外需求恢复情况。 逻辑分析： 现货方面，据SMM，10月16日 SMM 1#电解铜51760-51880元/吨，平均价较上一日上涨455元/吨；1#电解铜现货升贴水190-230元/吨，均价较上一日下跌20元/吨；洋山铜溢价仓单报价48-60美元/吨，均价较上一日持稳；提单报价39-53美元/吨，均价较上一日上涨1美元/吨，QP 11月；LME0-3贴水10.85美元/吨。进口亏损在300元/吨左右；因进口比价好转，LME contango结构扩大，叠加国内升水连日高企，外贸市场活跃度有所提升，成交亦有好转。10月16日，上海保税区铜库存环比上周增2.1万吨至33万吨，库存连续第十一周上升。整体来看，供应端关注南美铜矿罢工影响，需求端下游开工表现平淡，关注沪铜近三个月振荡区间的突破。 策略建议： 建议沪铜主力2011合约谨慎维持偏多思路。 （仅供参考，不作入市依据） 铝 宏观要闻： 商务部：2020年1－9月，我国对外非金融类直接投资5515.1亿元人民币(折合788.8亿美元), 同比下降0.6%，降幅有所收窄。 供需现况： 近期氧化铝价格企稳回升；国内电解铝社会库存依旧处于低位，供应端压力尚未显现；电解铝行业利润仍旧处于高位，8月份电解铝产量增长，关注新增产能投产情况；下游开工基本符合市场预期，关注海外需求的恢复情况。整体来看，铝价基本面仍旧偏强。 逻辑分析： 现货方面，10月16日，SMM A00铝14930-14970元/吨，平均价较前一日下跌10元/吨；SMM A00铝升贴水250-290元/吨，平均升水较前一日上涨230元/吨。库存方面，10月15日，国内电解铝社会库存较上周上涨0.4万吨至71.9万吨，累库幅度低于去年同期；铝棒库存较上周减少0.32万吨至10.25万吨。整体来看，电解铝基本面依旧偏强，沪铝主力本周创出新高。 策略建议： 沪铝主力2011合约建议谨慎偏多思路对待。 （仅供参考，不作入市依据） 来源：中原期货 免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。