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天风证券-【宏观】A股半年报里的中国经济-201016

上传日期:2020-10-16 20:19:00  研报作者:天风研究  分享者:csx1998   收藏研报
格式:   weixin 大小:   0B
页数:   共1页 来源:   天风证券
类型:   宏观经济 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从天风证券《【宏观】A股半年报里的中国经济》研报附件原文摘录)
  在全面复工的大背景下,2季度中国经济触底回升,实际GDP增速从1季度的-6.8%回升至3.2%,A股收入增速从1季度的-8.9%回升至2.6%,利润增速从1季度的-24.8%回升至-13%,实现了快速强劲的复苏。 后疫情时期与疫情前相比,经济复苏具有哪些结构性特征、行业结构发生哪些趋势性变化是一个重要问题。基于对A股2020年半年报财务数据和上市公司公告的分析,我们发现复苏中的中国经济具有以下特征: (1)行业收入基本好转,但需求复苏尚不均衡; (2)海外订单出现回流,疫情下挑战与机遇并存; (3)减税降费取得明显成效,销售费用受到被动压缩; (4)消费服务和工业中上游毛利率受损比较严重,产业链中相对弱势的行业可能会面临利润空间的进一步收窄; (5)盈利修复尚不充分,短期加杠杆托底A股景气度; (6)疫情受损行业头部聚集趋势加速,中小企业经营压力加剧。 风险提示:冬季疫情再次反复;国内货币政策超预期收紧;国外宏观环境超预期变化 点击以下小程序链接 阅读报告原文 交易担保 风研 A股半年报里的中国经济 Mini Program 证券研究报告《A股半年报里的中国经济》 对外发布时间:2020年10月15日 报告发布机构:天风证券股份有限公司 本报告分析师:宋雪涛 SAC编号 S1110517090003
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