长江证券-【长江研究·早间播报】策略/交运/零售/电子(20201016)-201016

　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江策略 | 国企混改再提速——国务院政策例行吹风会点评 长江交运 | 航空混改大幕再启，释放经营活力 长江零售 | 商贸零售行业2020Q3业绩前瞻 长江电子 | iPhone 12系列发布，创新升级与5G换机的共振 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2020.10.16 今日重点推荐 策略 | 包承超 国企混改再提速——国务院政策例行吹风会点评 10 月12 日国务院国资委副主任翁杰明在国务院政策例行吹风会中提及，要“按照‘宜独则独、宜控则控、宜参则参’的要求，积极稳妥地推进混合所有制改革”。其中主要包括三点：①聚焦国有资本投资公司、运营公司所出资企业和商业一类子企业；②鼓励国有控股的上市公司引进持股占5%甚至5%以上的战略投资者；③在劳动人事分配机制方面率先突破；④在产业链、供应链上，与民营企业、中小企业不断深化合作。 风险提示：1. 三年行动方案发布推迟；2. 国企改革推进不及预期。 摘自：《国企混改再提速——国务院政策例行吹风会点评》 对外发布时间：2020/10/15 本报告分析师：包承超 SAC编号：S0490518040002 交运 | 韩轶超 航空混改大幕再启，释放经营活力 近年来东方航空集团及其下属子公司持续推进混合所有制改革，从东航物流引进非国有资本战略投资者，积极推进上市，再到东方航空与优秀民营航企吉祥航空、其控股股东均瑶集团实现交叉持股，确定“股权+业务”的合作模式，降低国有资本的绝对控制比例，通过市场化力量提升公司经营管理水平与效率。本次东航集团在集团层面进一步推进股权多元化改革，引入四家国有资本、背景各异的新股东，且合计持股比例达到31.9%，实现了股权结构的灵活多元化，在释放经营活力、提升经营质量方面有重大意义。 风险提示：1. 海外疫情大规模爆发；2. 油价大幅上涨；3. 汇率大幅波动。 摘自：《航空混改大幕再启，释放经营活力》 对外发布时间：2020/10/15 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 零售 | 李锦 商贸零售行业2020Q3业绩前瞻 8 月社零整体同比首次转正，商品零售增长提速，终端消费逐步修复至正常水平。分品类来看，居民必需消费品中粮油食品增速收窄，除烟酒外可选消费品大幅回暖，化妆品及黄金珠宝增长亮眼，其中7-8 月限额以上化妆品零售额分别同比增长9.2%和19.0%，增速环比提速；黄金珠宝品类则受益于金价处于高位，叠加婚庆等刚性需求持续释放，7-8 月限额以上金银珠宝零售额分别同比增长7.5%和15.3%，迎来较大幅度反弹。 风险提示：1. 全球疫情影响持续时间较长；2. 整体经济调整压力较大。 摘自：《商贸零售行业2020Q3业绩前瞻》 对外发布时间：2020/10/15 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：李锦 SAC编号：S0490514080004 电子 | 莫文宇 iPhone 12系列发布，创新升级与5G换机的共振 iPhone 12系列多处创新升级。苹果公司作为全球领先的消费电子公司，其终端产品为业界风向标，引领着智能硬件的创新步伐。受疫情影响，2020年下半年苹果已举行两场发布会，陆续推出包括iPhone 12系列在内的多款硬件产品。作为备受关注的苹果第一代5G手机，本次iPhone12系列取消附赠充电器以及有线耳机，在诸多方面有着创新升级。包括使用更高分辨率的OLED屏幕与最新一代5nm A14仿生芯片、支持最高功率15W 的MagSafe无线充电技术、使用超瓷晶盖板、在iPhone 12Pro 与iPhone 12Pro Max两款机型上增加长焦镜头并使用LiDAR传感器等。叠加iPhone 12系列的有竞争力的定价策略，iPhone 12系列出货量较以往系列提升值得期待。 风险提示：1. 海外疫情控制不及预期；2. iPhone 新机出货不及预期。 摘自：《iPhone 12系列发布，创新升级与5G换机的共振》 对外发布时间：2020/10/15 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：莫文宇 SAC编号：S0490514090001 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END