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招商证券-基金经理全景扫描:融通基金蒋秀蕾-201016

上传日期:2020-10-16 19:52:00  研报作者:招商定量任瞳团队  分享者:citizen   收藏研报
格式:   weixin 大小:   0B
页数:   共1页 来源:   招商证券
类型:   基金频道 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从招商证券《基金经理全景扫描:融通基金蒋秀蕾》研报附件原文摘录)
  基金经理全景扫描系列旨在刻画基金经理的投研体系及操作风格,全方面展示基金经理的从业经历、投研框架、风格及行业偏好、持股集中度及仓位管理等多维度特性,为基金筛选及组合构建提供决策依据。 从业经历:蒋秀蕾,中国药科大学物化硕士、中药药理学学士。2006年8月起,先后担任朗生医药(深圳)有限公司产品经理、招商证券研发中心究员、嘉联融丰投资有限公司投资经理。2009年2月加入融通基金管理有限公司,先后担任研究策划部行业研究员、行业组长。2017年12月再次加入融通基金管理有限公司,现任融通医疗保健行业混合基金的基金经理。 行业配置:对看好的产业赛道做均衡配置,保持均衡布局而不是去赌赛道。 个股选择:选择优质赛道后,重仓赛道内表现最好的牛股。认为产业会推动公司不断成长,不必过度担心是否处于市值瓶颈等问题。在市场投资机会出现时,也会也灵活配置少部分仓位在机会投资上,赚取超额收益。 投资风格:深耕医药行业,投资过程中以核心价值投资风格为主、价值投机风格为辅。从医药实业中寻找投资机会,寻找好的赛道内龙头股进行中长期布局,同时具备底线思维。 组合偏好:偏好不断创新的行业,要能给整个医药行业带来源动力。偏好优质赛道内的龙头股,对存在机会的低估值票也进行少量持仓。 代表产品:融通医疗保健行业 历史业绩:任职以来超额收益174%。2020年获超额收益达到39%。 风格偏好:基金经理为成长型选手,市值风格偏大市值。 行业偏好:作为医疗保健主题基金,基金持仓基本集中在医药生物。 风险提示:基金的过往业绩或者基金经理管理其他产品的历史业绩不代表其未来表现。基金有风险,投资需谨慎。 基金经理简介 01 从业经历 蒋秀蕾,中国药科大学物化硕士、中药药理学学士。2006年8月起,先后担任朗生医药(深圳)有限公司产品经理、招商证券研发中心究员、嘉联融丰投资有限公司投资经理。2009年2月加入融通基金管理有限公司,先后担任研究策划部行业研究员、行业组长。2017年12月再次加入融通基金管理有限公司,现任融通医疗保健行业混合基金的基金经理。 02 投研框架 行业配置:对看好的产业赛道做均衡配置,保持均衡布局而不是去赌赛道。 个股选择:选择优质赛道后,重仓赛道内表现最好的牛股。认为产业会推动公司不断成长,不必过度担心是否处于市值瓶颈等问题。在市场投资机会出现时,也会也灵活配置少部分仓位在机会投资上,赚取超额收益。 投资风格:深耕医药行业,投资过程中以核心价值投资风格为主、价值投机风格为辅。从医药实业中寻找投资机会,寻找好的赛道内龙头股进行中长期布局,同时具备底线思维。对受政策影响的企业给予包容,认为政策变化对企业不是灭顶之灾,而更多机会。抓住行业内的结构性调整,寻找优质赛道内能适应政策的好公司,把握阶段性绝对收益的机会。 03 组合管理及偏好 行业偏好:偏好不断创新的行业,要能给整个医药行业带来源动力。重点关注能够淡化疫情短期影响、立足中长期产业趋势布局的行业,例如创新药、创新服务产业链CXO、医疗服务、连锁药店等领域。 选股偏好:偏好优质赛道内的龙头股,对存在机会的低估值票也进行少量持仓。重点关注有创新潜力的公司,如果能持续推出一系列的创新药,形成体系,那么可以相信其价值将来一定会被市场所认可。 融通医疗保健行业 01 历史业绩 基金经理历任产品2只,目前在任1只,为融通医疗保健行业,最新管理规模合计为20.84亿。融通医疗保健行业任期业绩排名前1%。 分析代表基金融通医疗保健行业的历史业绩,基金分析的时间区间为20180119至20200831,业绩基准指数为医药生物。基金经理任职以来业绩大幅跑赢市场。任职以来超额收益174%。从单年业绩来看,2020年获得了突出的超额回报,超额收益达到39%。 02 风格偏好 对基金中报年报所披露的所有持股类型进行分类汇总,判断基金持股市值的风格和板块配置偏好。主要统计维度如下:(1)统计基金在大市值、中等市值和小市值个股上的持仓市值占比;(2)基金持股的所属上市板块(主板、创业板、中小板);(3)基金持股所属重点宽基指数成分股(沪深300、中证500和中证1000)。 另外,我们采用Sharpe模型对基金风格展开分析, Sharpe模型是基于净值的归因模型,依据资产风格进行多元线性回归方法,以最小化残差平方和为目标,得到基金在各资产风格上的近似比例。文中选择行业指数作为风格分析的基准,进行基金的风格分析,分析时间频率为日度,时间窗口为滚动向前90天,模型采用Lasso回归。 基金市值配置偏大市值,风格偏好成长。结合持仓分析和归因结果,可以发现,基金经理为成长型投资选手,市值配置偏大盘,近一年从偏好中盘成长转向大盘成长。 03 行业偏好 对基金中报年报所披露的所有持股的行业分类汇总,判断基金偏好的行业及板块。行业板块分为周期、中游制造、医药、消费、军工、金融地产、TMT 板块,行业划分依照申万一级行业分类。其中板块对应的行业如下: (1) 消费:农林牧渔、家电、食品饮料、纺织服装、轻工制造、商贸、休闲服务和汽车; (2) TMT:电子、计算机、传媒和通信; (3) 中游制造:公共事业、交通运输、建筑材料、建筑装饰、电气设备和机械设备; (4) 周期:挖掘、化工、钢铁、有色金属; (5) 金融地产:房地产、银行、非银金融。 基金行业配置集中于医药生物。在具体一级行业方面,作为医疗保健主题基金,基金持仓基本集中在医药生物行业。相对于中证申万医药生物指数,基金超配TMT、消费、金融地产等板块。 风险提示:基金的过往业绩或者基金经理管理其他产品的历史业绩不代表其未来表现。基金有风险,投资需谨慎。 重要申明 风险提示 本报告仅作为投资参考,基金过往业绩并不预示其未来表现,亦不构成投资收益的保证或投资建议。 分析师承诺 本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 本报告分析师 任 瞳 SAC职业证书编号:S1090519080004 姚紫薇 SAC职业证书编号:S1090519080006 免责申明 本微信号推送内容仅供招商证券股份有限公司(下称“招商证券”)客户参考,其他的任何读者在订阅本微信号前,请自行评估接收相关推送内容的适当性,招商证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被招商证券认为可靠,但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证,报告内容亦仅供参考。 在任何情况下,本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定,在任何情况下招商证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映招商证券研究人员于发出完整报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归招商证券所有,招商证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
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