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国投安信期货-动力煤日报-201016

上传日期:2020-10-16 19:06:00  研报作者:高明宇,王盈敏  分享者:haitunlangzi   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.0M
页数:   共6页 来源:   国投安信期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从国投安信期货《动力煤日报》研报附件原文摘录)
  【策略观点】
  操作建议:当前时点不建议操作
  驱动力:8月固定资产投资同比增速环比微增,制造业投资增速的大幅改善起到主要拉动作用,社融增速再次回升后地产、基建的积极影响也在持续。8月全社会用电量同比增速自7月的2.3%回升至7.7%,主要受第二产业用电量增速大幅拉升10.6个百分点的带动;9月以来这一趋势基本延续,9月上旬旬度发电量同比增速自8月的6.6%进一步回升至7.4%,但受水电同比大增22.8%的挤压,火电发电量同比增速自8月的2.9%回落至2.6%。9月以来矿区供应情况有所改善,但受到鄂尔多斯环保检查、榆林安检从严的影响,总体供应释放依然受到压制,截至9月第二周三西样本煤矿产能利用率79.8%仍较疫情后高点83.3%有一定差距,,较去年接近90%的常态开工率更是相去甚远。9月中下旬国家煤矿安监局将组织7个督察组赴11个省开展综合督查,矿区产销释放偏紧的问题暂难有明显改观;近期坑口市场涨势有所加速,蒙煤到港成本已回升至620元/吨左右,到港成本支撑相对坚挺。近日进口煤额度放松传闻再起,但从我们了解的情况看暂无实质性放松,关注十一前相关会议的最新动向,6月下旬以来就自高位回落的进口煤发运量仍处低位。行情判断上,8月以来动力煤中下游库存累计回落2120.2万吨(13.1%),去库存速度超出我们预期,预估10月末、12月末动力煤中下游库销比分别同比低21.9%、23.7%,从估值角度来看动力煤现货价格突破600元/吨后仍有上行空间;10月7日起大秦线将开展为期25天的秋季检修活动,环渤海港口供应仍将持续受到制约,下游迎峰度冬补库临近后现货煤价易涨难跌。从盘面节奏来看,动力煤期货主力合约2011最高价格630元/吨已大部兑现这一预期,关注政策干预风险加大后对盘面的影响。
  安全边际:今日收盘11月合约对内贸煤贴水4.51%,1月合约对内贸煤贴水6.96%。
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