大越期货-螺纹钢期货：多空交织，震荡运行-201009

　　八月钢铁钢材供应端回落，需求不及预期：9月份钢铁行业PMI为43.9%，较上月下降3.1个百分点。市场需求不及预期，钢铁生产相应有所下降，原材料价格涨势明显放缓，钢市整体呈现旺季不旺格局。但企业对于后市预期仍有所期待，企业原材料采购和库存稳中有升。预计10月份，市场需求仍有上升空间，钢厂生产短期内有所回升，但四季度总产量或环比下降。
　　钢材利润收缩，供应端稳中有降：九月底全国高炉开工率为68.09%，环比小幅回落0.56%，供应端总体仍高于同期水平，但受利润偏低影响，产量持续缓慢下行。
　　库存继续累积，大幅高于同期。十月初螺纹钢社会库存777.68万吨，同比增加80.04%，热卷社会294.62万吨，同比增加23.94%，九月去库不理想，节后去库有所加快，本月仍需重点关注库存变化。
　　九月旺季不旺，十月份有望需求兑现。九月国内阴雨天气较多，钢材下游需求恢复受阻，不过总体三季度房地产投资增速转正，地产韧性延续，基建储备项目充裕，基建需求贯穿全年。钢材总体需求或将在十月份逐步兑现。
　　综合来看，9月份供应端保持较高水平，需求受到天气影响未能如期恢复至旺季水平，价格受高库存压制明显，上游原材料维持高位涨势减弱，当前价格受成本支撑明显，在原材料价格无大幅下跌情况下预计本月钢价保持震荡为主。