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光大证券-保险Q4投资策略及开门红点评:险企开始布局2021,开门红产品打头阵-201016

上传日期:2020-10-16 16:56:00  研报作者:王一峰  分享者:shuaiting   收藏研报
格式:   pdf 大小:   2.3M
页数:   共10页 来源:   光大证券
类型:   行业分析 > 金融行业 评级:   增持
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从光大证券《保险Q4投资策略及开门红点评:险企开始布局2021,开门红产品打头阵》研报附件原文摘录)
  投资观点
  事件:
  近曰,部分险企推出其2021年“开门红”产品。
  点评:
  受到疫情影响,今年保险业经营情况较差,寿险公司出现两极分化现象。—些险企选择战略放弃2020年,推出2021年“并门红”产品来抢占市场,希望可以通过“开门红”来扭转其经营情况。同时,经营效果较好的寿险企业如中国人寿也推出了其“并门红”产品,力求乘胜追击,稳固其寿险龙头的地位。
  三大原因促使险企加快布局2021。(1)十年期国债收益率波动上升,险企投资收益增加,开门红产品可以帮助其在年初获得大量投资资金。(2)部分险企战略放弃2020,加快布局2021,随着市场需求增加,险企力求在2021年有良好的业绩表现。(3)通过“开门红”抢占市场,从而实现“全年红。”随着科技的渗入,客户粘性越来越强,加快抢占市场可以为保险公司带来大里高质里的客户,帮助其实现“全年红”。
  我们认为,年金产品符合中高端市场投资理财的黑求,市场湛力巨大。2018年,我国资产在1000万以上高净值人数迖到198万人。随着高净值群体对于寿险观念的转变,高净值人群对于寿险及健康险的需求越来越多。高净值人群的投资行为更偏向于团队专业和品牌好的产品。头部险企品牌知名度高、团队专业化强,符合高净值人群投资偏好。
  投资建议:预计四季度保险业进一步回暖,寿险保费收入分化趋势继续,部分经营情况下降的险企可能会战略放弃四季度,主推2021年“开门红”产品,这些公司四季度保费可能会小幅波动。预计四季度十年期国债到期收益率将保保持较高水平,若进一步上升则保险公司投资收益有望进一步提升。疫信提升了人们对于寿险和健康险的需求,中高端市场需求逐渐显现;政策端规范不断细化,行业规范程度增加,长期看好保险行业。推荐中高端市场表现良好的中国平安(601318.SH/2318.HK)和短期弹性较大的新华保险(601336.SH/1336.HK),及H股估值极低的中国太保(2601.HK)。
  风险提示:保费收入不及预期;宏观经济波动。
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