中原期货-白糖日报：中短期走强概率大-201015

　　宏观要闻
　　对于2020年6月1日至12月31日期间到期的普惠小微贷款（包括单户授信1000万元及以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款），按照“应延尽延”要求，实施阶段性延期还本付息。中国9月CPI同比增长1.7%，预期增长1.9%，前值增长2.4%。中国9月PPI同比下降2.1%，预期下降1.8%，前值下降2.0%。鉴于当前严峻的疫情形势，法国政府将从17日起进入公共卫生紧急状态。政府可限制或禁止民众出行、限制集会活动、下令临时关闭企业和机构等。
　　供需现状
　　农业农村部10月预估报告，将2019/20年度食糖进口量上调46万吨至350万吨。对2020/21年度预测数据暂不调整，维持20/21年度产量1050万吨，消费量1520万吨，进口量350万吨。
　　逻辑分析
　　原糖：美国刺激方案谈判遇阻。巴西中南部9月下半月产糖286万吨，环比继续减少；糖产量累计产出3200万吨，食糖生产进入榨季末期。巴西9月出口糖362万吨，刷新本榨季纪录高位。印度糖协致信总理办公室寻求上调食糖最低售价。法国再次下调甜菜产量，较去年减20%，因天气不利。原糖在15美分存压力，关注印度生产及政策。
　　15日，郑糖冲高回落，盘中突破5300，SR2101合约收盘于5281元/吨（+6）。多数地区现货价格持稳，柳州现货价格5640元/吨（0）。截至10月14日，新疆全部开榨，疆内糖厂售价5100-5150，内蒙已有11家糖厂开榨，新糖售价在5400-5500之间。截至10月9日，国内压榨甜菜67.61万吨（去年同期115.87万吨），产糖7.91万吨（去年同期13.331万吨）。9月巴西对中国出口食糖装船57.97万吨，低于8月份的76万吨，10月份仍有到港压力。
　　策略建议
　　甜菜糖产糖进度慢于去年，同时关注甘蔗糖产区天气，郑糖中短期预计走强，不容忽视后期到港压力。