中原期货-油脂油料日报：上行动力减弱，油粕价格小幅调整-201015

　　宏观要闻
　　国9月新增贷款、M2、社会融资规模数据均好于预期。9月新增人民币贷款19000亿元，预期17492亿元，前值12775亿元；M2同比增长0.9%，前值增10.4%；社会融资规模增量为3.48万亿元，比上年同期多9630亿元。
　　供需现状
　　美国农业部发布10月份供需报告，下调美豆产量至42.7亿蒲式耳，低于上月的43.13亿蒲式耳。大幅下调美豆结转库存至2.9亿蒲式耳，较上月调低了1.7亿蒲式耳，且远低于市场预期的3.69亿蒲式耳。报告利多，受此影响美豆价格大幅上涨。
　　随着美国农业部近期两大报告落地，支撑美豆价格上涨的预期逐渐兑现，后期南美市场进入播种期，拉尼娜天气对南美大豆产量的威胁仍存，仍有望提升美豆上涨潜力，多重因素共振支撑美豆价格走强。
　　逻辑分析
　　10月供需报告落地后，对于美豆库存下调的预期基本释放，美豆价格一度触及1065美分。在后期南美大豆播种期，天气因素的影响下，美豆价格不排除向上测试1100美分，但仍需要时间观察，近期豆粕价格的上涨已经进入中后期。预计短期豆粕仍将偏强，在资金和情绪的助推下不排除继续向上。至10月下旬豆粕上行动力将逐渐减弱。
　　策略建议
　　1、豆粕01合约前期多单在3300以上逐渐退出。
　　2、豆粕择机布局1-5反套（220以上买豆粕01，买豆粕05）。