中原期货-沪铜日报：国内现货升水高企，外贸市场成交好转-201015

　　宏观要闻
　　中国9月CPI同比增长1.7%，预期增长1.9%，前值增长2.4%。中国9月PPI同比下降2.1%，预期下降1.8%，前值下降2.0%。
　　供需现状
　　供给方面，智利铜矿再度出现罢工，关注对生产影响；CSPT四季度铜精矿TC地板价较三季度有所回升；8月国内电解铜产量增长；受人民币升值影响，9月未锻轧铜及铜材进口同比大增60%；国内保税区库存连续十周上升，LME库存也有所回升。下游需求方面，9月车市销售数据亮眼，关注下游各板块开工变化及海外需求恢复情况。
　　逻辑分析
　　现货方面，据SMM，10月15日SMM1#电解铜51310-51420元/吨，平均价较上一日下跌105元/吨；1#电解铜现货升贴水200-260元/吨，均价较上一日上涨40元/吨；洋山铜溢价仓单报价48-60美元/吨，均价较上一日上涨0.5美元/吨；提单报价38-52美元/吨，均价较上一日上涨1.5美元/吨，QP11月；LME0-3贴水13.5美元/吨。进口亏损在300元/吨左右；因进口比价好转，LMEcontango结构扩大，叠加国内升水连日高企，外贸市场活跃度有所提升，成交亦有好转。10月9日，上海保税区铜库存环比上周增0.9万吨至30.9万吨，库存连续第十周上升，库存增量主要来源于海外到港货源。整体来看，供应端关注南美铜矿罢工影响，需求端下游开工表现平淡，关注沪铜近两个月振荡区间的突破。
　　策略建议
　　建议沪铜主力2011合约谨慎维持偏多思路。