光大期货-沥青日报：低位反弹-201016

　　一、研究观点
　　昨日沥青盘面偏强震荡，截止收盘主力合约 2012 收于2380 元/吨，较前一交易日上涨 36 元/吨。隆众数据显示，本周炼厂开工率 56.1%，周环比增加 0.9 个百分点。炼厂库存 70.4 万吨，环比下降 5.19%，同比增 20.73%；社会库存 74.19 万吨，环比下降 0.23%，同比增加 53.92%。当前沥青市场供应过剩明显，单月产量不断创新高。百川数据显示， 9 月份全国沥青产量 342.94 万吨，环比下降 2%，同比大增 29%； 1-9 月累计产量 2350.15 万吨，同比增加11%。分所属来看， 9 月地炼产量 174.3 万吨，同比增 70%；中石油产量 55.1 万吨，同比降 17%；中石化产量 93 万吨，同比增 18%；中海油产量 19.8 万吨，同比增 6%；当前传统的需求旺季并没有来临，炼厂库存和社会库存显著高于往年同期水平，沥青供应充裕，即使后期需求明显好转，高库存压力恐难以有效去化。昨日沥青盘面低位反弹，但更多的是受到油价带动，短期内受制于疲弱基本面沥青进一步反弹动力不足。
　　二、市场焦点
　　1、 9 月沥青排产 353.8 万吨，环比增加 6.7%，同比增加 33%。其中地炼排产 186.4 万吨，同比大增 45.7%。10 月排产 348 万吨，维持高位。