光大期货-铝日报：近月挤仓-201016

　　一、研究观点
　　从表观消费来看，铝需求仍表现较好，这点从库存和进口方面也得到了一定验证。不过，面对四季度投资者对铝供求预期并不看好，累库预期也如影随从，对远月价格形成压制。不过，当前金融市场情绪并不弱，近期公布的信贷数据显示经济增速有望延续，同样提振有色市场，因此全面做空的时间点也就存在较大不确定性。由此也形成盘面近远月价差再度拉大的情形，近月甚至存在逼仓预期。
　　二、市场焦点
　　隔夜沪铝主力2011震荡偏弱，较上一交易日结算价上涨0.17%；沪铝总持仓291243，减仓7361。昨日长江现货升水沪铝40元/吨，佛山贴水长江110元/吨。
　　9月（30天）中国氧化铝产量590.8万吨，其中冶金级氧化铝569.8万吨，冶金级日均产量18.99万吨，环比增加2.29%，同比增加5.56%。
　　9月（30天）中国电解铝产量311.4万吨，同比增长7.68%。截至9月末，中国电解铝运行产能规模增至3816万吨/年，建成产能规模4328万吨/年，中国电解铝企业开工率88.2%。进入10月，进口窗口时有打开，铝锭进口机会仍存，且国内运行产能将持续由云南、内蒙古等省贡献增量，供给端将保持稳步抬升，SMM预计10月（31天）国内电解铝产量324万吨，同比增加8.18%。（SMM）