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华泰期货-甲醇日报:内地青海中浩月底停车计划,港口库存再度下降-201016

上传日期:2020-10-16 15:41:00  研报作者:潘翔,陈莉,梁宗泰,张津圣,康远宁  分享者:bin_garfield   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.7M
页数:   共12页 来源:   华泰期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从华泰期货《甲醇日报:内地青海中浩月底停车计划,港口库存再度下降》研报附件原文摘录)
  一、内地价格仍坚挺,青海中浩月底停车计划
  (1)内蒙南线北线延续1470-1500元/吨,签单顺利,本周隆众西北厂库25万吨(-3万吨),西北待发订单量12.9万吨(+5.1万吨),下游采购,厂库压力放缓;鲁南、河北延续补涨挺价,下游刚需采购。(2)虽目前天然气尚不紧张且过年偏晚,但今年大概率迎来冷冬,开始听闻11月西南气价季节性上调20%,市场对气头限产预期从偏松开始往偏紧靠拢。另外,青海中浩降负至6成,计划10月底停车,关注西北气头限产时间点。
  (3)煤头短停亦有所增加,山东凤凰10.12跳车短停,新奥一期10.12短停5天,山东联盟25万吨10.15检修10天。华滨10MTP于10.14重新投料未成功。
  二、港口基差小幅走强,当期港口库存下降
  (1)节后太仓港口基差小幅走强至-115元/吨附近,本周港口库存再度下降至113.2万吨(-4.5万吨),然而10月中下到港集中,后续到港压力节奏性回升。(2)外盘装置则前期短停逐步复工,马油242万吨装置10.8停电停车10天(170万吨装置10.13复工);Kaver230万吨10.9再次停车,或10月中下重启。
  平衡表展望:
  总平衡表10月延续小幅去库,在11月西南气头限产部分兑现的预估背景下,及盛虹MTO检修假设背景下,11月重新累库,12月走平。
  策略建议:(1)单边:中性。(2)跨品种:MA/PP平衡表库存比值10-11月延续回落,推荐多MA2101空PP2101对冲组合。(3)跨期:10月仍有小幅去库预期,跨期1-5价差反弹持续。
  风险:中东剩余未检修装置的补充检修情况,煤头第四轮亏损性额外检修预期兑现情况,2020年冷冬背景下的气头限产情况
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