华泰期货-锌铝日报：锌市消费预期仍向好，铝库存累积幅度有限-201016

　　锌：
　　现货方面，LME锌现货贴水16.25美元/吨，前一交易日贴水17.50美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19190~19430元/吨，双燕成交于19200~19440元/吨，进口锌成交于19140~19380元/吨；0#锌普通对11月报升水180~190元/吨报价；持货商高升水积极出货，贸易市场畏跌情绪蔓延，现货升水快速走低，下游目前按需采购，不提前做高库存。
　　库存方面，10月15日，LME锌库存减少0.08万吨至21.88万吨。根据SMM，10月12日，国内锌锭库存13.98万吨，较上周增加0.75万吨。
　　观点：金融数据继续大幅增长，预示消费预期仍维持向好。9月国内精炼锌产量继续增加，基本符合8月预期量。市场等待大选结果，美国总统大选多波折，股市和贵金属市场的波动性上升，国庆期间伦锌锌锭多头资金撤退，市场观望情绪浓厚。供应端，国内冶炼厂已经开始为冬储做准备，加工费再度下滑，原料端供给仍偏紧张，在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。预计在市场情绪稳定后锌价将延续强势。
　　策略：单边：谨慎看多，逢回调买入。套利：买近抛远，内外反套。
　　风险点：宏观风险。