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西南证券-海外制药龙头解读系列之十一:葛兰素史克GSK——2020年中报解读:呼吸系统药物延续较快增长,药品疫苗研发双管齐下-201016

上传日期:2020-10-16 13:43:00  研报作者:杜向阳,陈进  分享者:hwtvs   收藏研报
格式:   pdf 大小:   4.3M
页数:   共16页 来源:   西南证券
类型:   行业分析 > 医药生物行业 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从西南证券《海外制药龙头解读系列之十一:葛兰素史克GSK——2020年中报解读:呼吸系统药物延续较快增长,药品疫苗研发双管齐下》研报附件原文摘录)
  葛兰素史克:呼吸系统药物延续较快增长,药品疫苗研发双管齐下
  1. 上半年公司业绩52.2亿美元(+102%),由于税率由20.5%下降至8%,净利润大幅提升。 汇率稳定的情况下,公司全年收入预计与2019持平,公司全年EPS指引约下滑1%~4%。
  2. 分疾病领域来看,公司各类核心药品业绩表现良好。 药物实现收入108亿元(保持平稳),其中增速最快为为抗肿瘤药物,实现收入2亿美元(+57%),占药物收入2%;其次为呼吸系统药物,实现收入22.2亿美元(+26%),占药物收入21%,其中Trelegy Ellipta大幅增长85%。 疫苗板块收入整体下降,实现收入37亿元(-6%),消费者健康收入大幅增长,实现收入67亿美元(+36%)。
  3. 分产品品种来看,销售额最大的产品为HIV用药Triumeq,于上半年提供了14.6亿美元收入,下降10%,占比7%。 此外,带状疱疹疫苗Shingrix实现收入12.3亿美元,增长28%,抵消部分品种收入下降,占比6% ;成熟产品Seretide/Advair实现收入10.3亿美元,下降9% ,占比5% 。
  4. 分地区看,营收第一的地区为美国,实现收入86.4亿美元(+11%),占比41%,主要由带状疱疹疫苗Shingrix带动。 国际地区为营收第二,实现收入73.7亿美元(+3%),占比35%,主要销售HIV用药Tivicay,Seretide/Advair,肺炎疫苗Synflorix,轮状病毒肠胃炎疫苗Rotarix等;欧洲地区为营收第三,实现收入51.4亿美元(保持平稳),占比24%。
  5. 公司新品种中,3种新产品获批,包括卵巢癌药物Zejula、 HIV药物Rukobia、 贫血药物Duvroq。 公司研发管线包括35种药品及15种疫苗,其中临床III期16种、 临床II期20种、 临床I期14种。 目前正在进行多项合作以开发佐剂型COVID-19疫苗,有望于第三季度开始针对高风险门诊COVID-19的Vir抗体进行II/III期研究。
  风险提示
  汇率波动风险,税收政策变动风险,新产品研发不及预期风险。
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