太平洋-华测检测-300012-前三季度业绩符合预期，新领域拓展持续推进-201014

　　华测检测(300012)
　　事件：公司发布2020年前三季度业绩预告，预计前三季度实现归母净利润3.89亿元~4.03亿元，同比增长8%~12%,非经常性损益对公司净利润影响额为7118万元。其中Q3单季度预计实现归母净利润2.00亿元~2.10亿元，同比增长0%~5%。
　　精细化管理战略效果卓著，拓展新领域兼顾收入增长。2020年起公司战略将兼顾收入增长，包括（1）传统领域继续增长；（2）新领域创收，公司重点布局了轨道交通、汽车电子、半导体芯片等领域，预计2020年有望对收入形成贡献；（3）推进大客户拓展战略。根据公告，新领域拓展方面，公司在轨道交通、汽车电子、阻燃等实验室已经拿到相关资质，芯片实验室目前正常建设过程中，航空材料已开始正常运营；新布局的实验室预计明年会带来一定收入贡献。
　　员工持股、股权激励并行，激发员工活力：2018年申屠先生就任后即增持公司共210万股，均价5.18元/股，彰显其对公司未来发展的坚定信心。同时，公司在2017年至今共推出两期员工持股及首期股权激励，两期员工持股金额共计6949万元，股权激励向38名激励对象授予2065万份股票期权，激发员工活力。
　　盈利预测与投资建议：预计2020年-2022年公司营业收入分别为39.50亿元、50.01亿元和62.75亿元，归母净利润分别为6.03亿元、7.60亿元和9.56亿元，对应EPS分别为0.36元、0.46元和0.57元，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济下行，并购整合不顺。