天风证券-宝信软件-600845-业绩延续高成长，IDC+工业互联网驱动持续发展-201014

　　宝信软件(600845)
　　事件：
　　10月13日晚间，公司发布2020年前三季度业绩预告：预计2020年1-9月归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加3.1亿元到3.8亿元，同比增长51%到63%。
　　点评：
　　信息化业务高增及宝之云四期项目上架率提升是业绩高增主因
　　2020年前三季度公司实现净利润9.17亿元-9.90亿元，同比增长51%-63%；实现扣非归母净利润为8.91亿元-9.62亿元，同比增长51%-63%，符合预期。软件开发及工程服务收入增加，以及宝之云IDC四期项目上架机柜数量较上年同期增长是业绩高增主因。同时，预计会计收入准则调整，对公司业绩也形成一定的正向影响。
　　数据中心建设持续升温，IDC业务拓展序幕拉开
　　上海方面，宝之云五期建设规划落地，累计将为客户提供10500个6kW机柜。上海以外，南京宝之云梅山基地拟建设数据中心2栋楼，项目总占地面积约67200㎡，共7000个机柜。IDC业务逐步从上海向外延伸，全国拓展序幕已经拉开。
　　工业互联网平台有望成为行业标杆
　　公司自研的xIn3Plat工业互联网平台，融合了大数据、人工智能、智能装备、集控、工业网络安全、移动物联、虚拟仿真制造等七大核心技术，提供满足智慧制造应用场景的iPlat和智慧服务场景的ePlat平台，助力观工业企业数字化转型。xIn3Plat平台在百强工业互联网新基建企业评选中名列前茅，有望成为行业数字化转型标杆。
　　投资建议：年初以来，新基建持续加码，数据中心建设发展持续升温，随着公司IDC业务向全国推开，后续业务发展值得期待；工业互联网建设，及宝武合并及马钢并购带来饱满的信息化业务需求，预计该业务将持续稳健增长。考虑到IDC业务持续发展，公司综合毛利率逐步提升，因此，我们将公司2020-2021年净利润由10.82、13.61亿元提升至12.65、15.79亿元，预计公司2022年实现净利润20.33亿元，看好公司业务发展前景，维持“买入”评级。
　　风险提示：项目落地低预期；IDC需求低预期；钢铁信息化需求不及预期。