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新时代证券-社服行业投资周报:十一国内游收入恢复七成,离岛免税销售超10亿增1.5倍-201014

上传日期:2020-10-14 13:04:00  研报作者:姚轩杰  分享者:ppzljp   收藏研报

【研究报告内容】


  投资组合及调整
  本周推荐组合是中国中免、中公教育、中国东方教育、新东方在线、豆神教育、科锐国际,组合无调整。
  本周投资主题: 十一国内游收入恢复七成,离岛免税销售超 10 亿
  旅游: 经中国旅游研究院测算, 10 月 1-8 日全国共接待国内游客 6.37 亿人次,按可比口径同比恢复 79.0%;实现国内旅游收入 4665.6 亿元,按可比口径同比恢复 69.9%。 这延续了三季度以来的复苏趋势。 离岛免税销售数据继续亮眼。 海关总署 10 月 9 日公布,离岛免税购物新政落地后的首个中秋国庆长假,海口海关共监管海南离岛免税购物金额 10.4 亿元、旅客 14.68 万人次、件数 99.89 万件,同比分别增长 148.7%、 43.9%、 97.2%。免税行业及其龙头中国中免业绩将受益于此继续高增长。
  教育: 国庆过后 2021 年国家公务员考试报名在即, 2019 年 10 月末开启的2020 年国考计划招录 2.4 万人,在报名阶段最终有 143.7 万人通过资格审查,这已经是连续 12 年报名人数达百万人以上。 2020 年,国家稳就业政策带动整体招录人数增长,加上疫情影响下高校毕业生面临的严峻的就业形势,职业教育培训需求有望继续提升,持续推荐职教培训龙头中公教育。
  行业新闻信息及点评
  旅游: 国家税务总局 10 月 9 日发布的增值税发票数据显示, 10 月 1 日至8 日,我国餐饮住宿日均销售收入增长 12.7%;旅游服务日均销售收入恢复至去年同期的 69.8%,比“五一”假日期间高 33.9 个百分点。 10 月 10 日,国家税务总局发布《海南离岛免税店销售离岛免税商品免征增值税和消费税管理办法》, 离岛免税店销售离岛免税商品,免征增值税和消费税; 销售非离岛免税商品,应按规定征收增值税和消费税。 离岛免税店销售离岛免税商品应开具增值税普通发票,不得开具增值税专用发票。 自 11 月 1 日施行。
  免税: 9 月 29 日,海南省政府对外表示,计划在海口、三亚、儋州、万宁、陵水等地规划建设高端免税项目,在全岛合理规划零关税日用品经营店等。10 月 5 日, 阿里巴巴与全球最大免税零售商 Dufry 将在中国组建合资公司开展免税业务,其中阿里与 Dufry 持股比例分别为 51%与 49%,同时 Dufry 将面向安宏资本与阿里进行增发约 2500 万股,阿里将以不低于 28.5 元瑞士法郎认购增发后不超过 Dufry9.99%股份。投资者担忧,阿里与 dufry 的合作是否会动摇中免的竞争地位。 我们认为,中免在牌照壁垒、区位优势方面都具有先发优势,难以撼动;且国内免税市场处于成长期,属于增量市场,远未到存量竞争市场, 多有参与方都受益于市场蛋糕做大, 因此不宜过度担忧。
  公司新闻动态及点评:
  中国中免: 控股股东中国旅游集团海南区域总部对外介绍,海口国际免税城正加紧施工,并积极增设三亚市内及三亚市机场两家离岛免税店,同时,集团正在三亚亚龙湾、万宁兴隆、儋州海花岛,海口、琼海、文昌等重要景区和城市进行开店准备,尽快完成全岛布局。
  风险提示: 疫情反弹风险、疫情防控政策变化风险、公司经营风险
 报告详细内容请查阅原报告附件
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