侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140929 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

华创证券-新大正-002968-公司收购点评:低价收购优质标的,增厚业绩、提升成长性-201014

上传日期:2020-10-14 11:02:00  研报作者:袁豪  分享者:bjtjay   收藏研报

【研究报告内容】


  新大正(002968)
  事件:
  10 月 13 日, 公司公布, 公司与四川同力德、陈勇签订《关于四川民兴物业管理有限公司之股权转让协议》,将以现金 9,700 万元收购民兴物业 100%股权。
  点评:
  公司以 9,700 万元收购民兴物业 100%股权,对应 19PE 仅 3.1 倍,增厚业绩10 月 13 日,公司公布,公司与四川同力德、陈勇签订《关于四川民兴物业管理有限公司之股权转让协议》,公司将以支付现金 9,700 万元的方式收购民兴物业 100%股权,标的公司 19 年业绩 3,113 万元, 3Q2020 业绩 1,907 万元, 对应收购估值 19PE 仅 3.1 倍, 显著低于行业平均收购估值 10-15 倍,一方面,体现公司优秀的投资能力和谨慎的并购态度, 另一方面,为公司规模拓展打开新的方向, 进一步提升公司规模的成长性,并增厚公司业绩。
  标的公司深耕四川区域, 聚焦金融等业态, 望优势互补, 提升区域竞争力民兴物业成立于 2002 年,系国家一级资质物业服务企业,是中国物业管理协会常务理事单位、四川省房地产业协会物业管理专委会副会长单位、成都市物业管理协会副会长单位。以国企总部办公楼、政府行政办公楼、综合写字楼的专业物业管理为核心业务,延伸至为商业银行各支行及营业网点、大型商场、三级甲等医院、别墅、电梯公寓及多层住宅提供规范的物业管理服务,服务项目 100 余个,以成都市区为中心,辐射至郊县和省内 12 个地市州,以及重庆、云南、安徽、甘肃等省市。本次股权收购,符合公司立足西南,进行全国化布局的战略发展,以及专注于公建物业的市场定位,有利于公司聚焦优势业态,进一步扩大经营规模,提升企业市场竞争力。
  签约面积近 7,000 万平,进军城市服务,丰富管理业态、打开新成长空间20H1 末, 公司签约面积近 7,000 万平米,在管项目数 334 个。 20H1 新签合同总金额 3.7 亿元,同比增长约 10%。分业态来看,公共物业、学校物业、办公物业、商住物业、航空物业收入分别占比 20.7%、 20.7%、 23.7%、 21.3%、 13.7%。公司作为独立第三方物管公司,战略聚焦非住宅业态,在学校、航空、办公等门槛较高的物业细分领域占据市场领先地位。此外,公司近期与青岛融源举行合资合作签约仪式,双方将就青岛李沧区基础设施建设、智慧城市建设及运营管理开展深入合作,进军城市服务领域,丰富管理业态,打开新成长空间。
  投资建议: 低价收购优质标的,增厚业绩、提升成长性, 重申“强推”评级新大正作为独立第三方物管公司,早期战略聚焦非住宅物业管理优质赛道,签约面积近 7,000 万方,非住宅占比超 70%,在学校、公共等业态领域具备长期的管理经验和服务口碑,并前瞻性进入航空业态,服务北京大兴、重庆江北等全国性机场。考虑到后勤服务社会化、地方审计加强等推动非住宅物管行业发展,有望推动公司规模加速提升。 考虑并购标的对公司的业绩增厚,我们调整公司 2020-22 年每股收益预测分别为 1.30、 1.86、 2.42 元(原先为 1.24、 1.68、2.15 元), 对应 21PE 为 32 倍,维持目标价 80.00 元, 重申“强推” 评级。
  风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、 业务拓展不及预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《华创证券-新大正-002968-公司收购点评:低价收购优质标的,增厚业绩、提升成长性-201014.pdf》及华创证券相关公司调研研究报告,作者袁豪研报及新大正002968房地产行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!