长江证券-【长江研究·早间播报】建材/机械/地产/医药(20201014)-201014

　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江建材 | 蓄势待发——建材行业2020Q3业绩前瞻 长江机械 | 顺周期景气延续，制造业设备投资不悲观 长江地产 | 供给侧加速优化才是核心矛盾 长江医药 | 医药行业2020年三季报业绩前瞻 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2020.10.14 今日重点推荐 建材 | 范超 蓄势待发——建材行业2020Q3业绩前瞻 水泥：三季度水泥整体运行较为平稳，南北表现继续分化；玻璃：三季度玻璃价格加速上涨，盈利超预期；家装建材：在疫情对需求压制的背景下，上半年防水龙头增速显著高于行业整体水平，份额继续提升；后端建材：复苏与集中是发展主题；玻纤：周期底部上修，价格上涨有望延续；新材料：延续高成长。 风险提示：1. 地产投资、基建投资大幅下滑；2. 原材料价格大幅上涨。 摘自：《蓄势待发——建材行业2020Q3业绩前瞻》 对外发布时间：2020/10/12 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001 机械 | 赵智勇 顺周期景气延续，制造业设备投资不悲观 制造业投资决策主要基于当前的盈利情况、产能利用率和资金的充裕程度。而当前工业企业盈利情况已持续改善数月，这是制造业投资回升的先决条件。今年疫情之后，国内流动性持续宽松，同时上市公司资本开支意愿大幅增强。结合宏观、中观、微观数据看，看好顺周期景气延续，对制造业设备投资不悲观。 风险提示：1. 制造业投资回升不及预期；2. 海外疫情对国内需求冲击超预期。 摘自：《顺周期景气延续，制造业设备投资不悲观》 对外发布时间：2020/10/13 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：赵智勇 SAC编号：S0490517110001 地产 | 刘义 供给侧加速优化才是核心矛盾 需求侧区间波动不是定价主线，供给侧加速优化才是核心矛盾，需求端区间回落及融资端因企施策，大概率将导致行业补库存动力趋缓，拿地、开工和投资增速可能边际下降，土地市场热度也将降温，行业整体供需关系和土地成本有望边际改善；此外，行业进入成熟期、龙头超额现金流导致供给侧优化逻辑本来就很强，融资端因企施策将进一步强化阿尔法导向。低估值和利率中枢抬升背景下，具备盈利确定性的地产板块年底估值修复仍可期，且“稳健”和“效率”将转化为估值溢价。 风险提示：1. 行业供给端收敛速度可能低于预期；2. 关注土地市场溢价率变动节奏，警惕过快上行。 摘自：《供给侧加速优化才是核心矛盾》 对外发布时间：2020/10/11 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：刘义 SAC编号：S0490520040001 医药 | 高岳 医药行业2020年三季报业绩前瞻 2020 年三季度，医院门诊量和手术量进一步恢复，相关上市公司经营情况持续好转；海外疫情持续对部分医疗器械出口业务仍有一定拉动。整体来看，医药上市公司三季报业绩预计将有较好表现，仍将较好体现出医药行业的刚需属性和成长的持续性。 风险提示：1. 医保控费压力大于预期；2. 产品降价压力大于预期。 摘自：《医药行业2020年三季报业绩前瞻》 对外发布时间：2020/10/12 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：高岳 SAC编号：S0490517040001 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END